江海股份(002484)三季报点评:增发扩产夯实超级电容龙头地位

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:龚斯闻/李学来 日期:2015-10-28

项目投入费用影响业绩,静待超级电容市场爆发。前三季度,公司实现营业收入为8.11 亿元,同比下降6.69%,实现归属于母公司所有者的净利润为9688.05 万元,同比下降18.94%;新项目投入费用影响公司业绩。看好公司在超级电容领域的技术和量产能力,静待超静电容市场爆发。

    超容市场绝对龙头,定增彰显发展信心。公司在超级电容方面具备完整的材料和电极生产工艺,超级电容产品性价比和国际巨头相比都具有非常大的优势。超级电容将随着能量密度的不断提升向多个行业不断渗透,已经储备大量意向订单客户的领域包括:电梯、工业伺服、AGV、风电储能等多个领域,未来逐步向电动汽车等领域拓展。我们强烈看好公司在超级电容领域的先发优势以及量产成本优势,公司计划增发12 亿元用于锂离子超级电容和高压薄膜电容器等领域,将进一步夯实龙头地位。

    石墨烯助力超容性能突破,技术先行布局抢占先发优势。公司在超级电容领域有足够的技术储备,未来将继续引领行业发展风向。石墨烯是当下技术发展热点,超级电容和锂电池行业是短期内最有机会进行石墨烯产业化应用的领域。借助石墨烯技术,超级电容有望加快突破性能瓶颈,加速下游市场的开拓。公司已经开始加速石墨烯在超级电容领域的应用研发。江海作为超级电容技术先发优势最明显,量产能力最强的公司具备长期投资价值!。

    给予“买入”评级!强烈看好公司在超级电容市场的突破,看好公司凭借技术和量产优势,打造超容行业龙头。预估公司2015~2017 年EPS分别为0.36/0.58/0.82 元,给予“买入”评级。

    风险提示。超容领域拓展不及预期。