迪威视讯(300167)：IDC优势明显 激光显示爆发性增长

报告摘要:

    以传统业务切入智慧城市,分享4 万亿市场。公司依托自身在视频通讯领域的经验技术以及多年来累积的政府资源,大力推进智慧城市建设。未来随着业务下沉至区县级别,订单将有望放量。公司的智慧城市商业模式将由承接BT 项目转为运营,模式的转型不仅带来了盈利模式的转变也为大数据业务带来了数据端口。IDC 业务优势极为突出,专注打造智慧城市云平台中心。鄂尔多斯的IDC 项目+江西天域星空+鸿昌通信+完善的光纤网络,公司的IDC业务在运营成本、地域布局、网络资源和上层技术等方面的优势极为突出。IDC 目前的客户主要为中央部委,与智慧城市形成由中央端到地方段的政府数据入口,通过IDC 作为打造智慧城市云平台的基础,逐步形成政府大数据闭环,未来业绩上升空间很大。激光显示技术壁垒高,大规模产业化一触即发。作为视觉革命的发起者,公司是全球仅有的三家能生产高亮度激光投影产品产商,子公司中视迪威依托中科院光电研究院的技术背景,在激光显示领域的产品研发、产品认证、产业化能力建设、产业链战略整合、市场布局等方面已经处于全球领先水平。未来激光显示市场无论在电影市场还是工程投影市场均处于产品快速导入期,公司产品未来几年面临爆发性增长,未来市场潜力巨大。

    首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。预计公司15 年-17 年EPS 分别为0.05 元、0.44 元和0.78 元,对应目前股价PE 为294.6、32.4和18.27。公司在IDC 业务上具有较大的业绩上升空间,激光显示业务具有全球竞争力,未来市场空间巨大,我们非常看好公司未来的增长潜力,未来6 个月市值有望达到150 亿,6 个月目标价50 元,给予公司“强烈推荐”评级。