宋都股份(600077)深度报告:区域销售回暖加速转型 上调评级至“买入”

类别:公司 机构:东方证券股份有限公司 研究员:竺劲 日期:2015-10-20

核心观点

    杭州南京商品房销售回升迅速将带动公司销售回款加快,利于转型。杭州和南京自今年5 月以来楼市回暖迅速,呈现量价齐升的趋势,公司今明两年主要的销售和结算项目集中在杭州和南京,项目以刚需和改善型为主。杭州和南京楼市的回暖将会大幅带动公司地产项目去化,加快销售回款,利于为转型提供资金。

    公司向医疗大健康转型思路已明晰,落地有望加速,之前参股金溪生物将为健康管理体检领域添砖。公司未来将以宋都新大健康作为平台,以社区用户为主要服务对象,发展5 大领域:中西医、生物基因、药品医疗器械开发营运、健康体检管理、健康养老等领域。公司之前公告拟参股的的金溪生物主要研发免疫检测、基因快速检测、精准医疗快速检测,为发展健康管理体检领域添砖。

    参股公司金溪生物拥有专利的化学发光免疫检测产品激素领先,市场空间大。金溪生物拥有研发和商业化的第三代化学发光免疫检测试纸条和配套检测仪相关产品的专利技术。化学发光免疫检测(CLIA)技术先进,目前主要在三级医院使用,市场主要被进口产品占据,未来随着技术替代和国产替代进口产品,国产CLIA 产品将迎来巨大的市场空间。目前国内拥有商业化化学发光免疫检测产品的公司较少,金溪生物具有先发优势。

    财务预测与投资建议

    上调评级至买入,维持目标价9.84元。公司转型医疗大健康的思路已经明确,我们看好公司未来向这一领域转型。维持对公司2015-2017EPS分别为0.10/0.47/0.64 元的盈利预测,维持公司估值2016 年21X 的PE,给予目标价9.84元,公司目前股价6.65 元,上调为“买入”评级。

    风险提示

    房地产销售不达预期。

    医疗大健康转型不达预期。