深度*公司*茂业物流(000889)点评:创世漫道合并报表 2015年前三季度业绩高增长

类别:公司 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:林琳 日期:2015-10-15

支撑评级的要点

    分季度看,3 季度单季度公司实现净利润2,260 万元- 2,490 万元,同比增长40%-50%,折合每股收益0.036-0.04 元,业绩大幅增长的主要原因是2014年12 月1 日公司收购的创世漫道合并报表,2015 年前三季度及三季度单季度分别贡献净利润5000 万元和1300 万元。

    评级面临的主要风险

    新业务发展不达预期。

    估值

    报告期内公司出售零售和商业地产业务,转型移动信息服务领域业务,彻底解决了公司实际控制人茂业国际旗下三家商贸零售上市公司,茂业物流、成商集团、商业城的同业竞争问题,全面推进公司业务转型升级发展战略,增强公司未来盈利能力。假定资产于15 年出售完毕,我们维持公司2015-17 年每股收益分别为0.23、0.28 元和0.34 元,下调目标价至13.44 元/股,对应58 倍2015 年市盈率,上调评级至谨慎买入。