新通联(603022)调研简报:提升一体化服务能力主营业务稳步增长

类别:公司 机构:方正证券股份有限公司 研究员:李蕤宏 日期:2015-09-26

调研结论:

    公司一直专注于轻型包装产品和重型包装产品的研发、生产与销售,并为客户提供一体化服务,已在行业内树立了较高的品牌影响力。通过在行业内率先建立“整体包装解决方案”的一体化服务模式,公司已与现有客户建立了互信合作关系,市场竞争力不断提升。随着公司顺利上市以及未来募投项目建成达产,公司产能有望大幅增加,逐步树立行业内竞争地位。

    立足包装主业,收入规模稳步扩张

    公司属于三级纸包装生产企业,自设立以来一直专注于纸包装和竹木包装产品的研发、生产和销售,是木托盘行业中第一家上市公司,多年来已积累众多优质客户资源。2014 年前五大客户包括三菱电梯、威特电梯、柯尼卡美能达、达功电脑、佳能,前五大客户集中度为47.87%,公司不仅获得了主要客户的“合格供应商”资质认证,并且多次被客户评为“年度优秀供应商”。

    未来公司在现有主营业务基础上,不断推动循环包装、绿色包装发展。受日益严峻的环境问题影响,国民经济可持续发展受到越来越多因素制约,提倡循环经济发展模式是行业必然选择,标准化木托盘循环使用正在筹划阶段,通过布局可降解材料技术研发以及用高克重纸取代木质包装推动绿色包装发展,公司业务发展方向符合行业导向,保障收入稳步增长。

    重型包装领域一体化服务模式先行者,整体优势显著

    “整体包装解决方案”一体化服务模式在技术壁垒以及客户考核方面具备排他性。公司通过整合内外部资源,陆续完善和建立了包装设计部门、国内领先的包装测试中心、供应商库存管理系统等服务于“整体包装解决方案”所需的业务平台。一体化服务从包装设计、材料采购开始,由研发人员设计包装方案,通过设计中心探讨业务是否可行,为客户现场提供包装服务,最后公司还为客户提供物流、仓储管理,充分融入了与客户包装环节相关的全过程。

    作为行业内一体化服务的先行者,公司已与多家企业开展互信合作。公司是上海地区众多包装企业中最早树立“整体包装解决方案”经营理念的包装供应商之一,目前已经向近20 家主要客户、30 个服务点提供一体化服务,产品毛利率略高于行业平均水平,综合考虑公司设计能力、柔性制造能力、产品和服务的品质保障能力,整体优势明显。