武钢股份(600005)点评：继续博弈旺季企稳 10月价格平盘开出

报告要点

    事件描述

    武钢股份今日公布2015 年10 月主要产品出厂价政策,主要品种调整如下:型材:出厂价格维持不变;热轧:出厂价格维持不变;轧板:出厂价格维持不变;酸洗钢:出厂价格下调100 元/吨;冷板卷:出厂价格维持不变;热镀锌:出厂价格下调200 元/吨;彩涂:出厂价格维持不变;电镀锌:CQ、DQ 级下调150 元/吨,其他下调200 元/吨, 0.4mm≤厚度<0.5mm 再下调200 元/吨;线材:出厂价格维持不变;硅钢:维持价格不变。

    事件评论

    继续博弈旺季企稳,10 月价格平盘开出:紧跟宝钢之后,公司10 月热轧、冷轧主要产品出厂价同样维持不变,也应源于旺季需求可能企稳及前期板材价格持续下跌导致的钢厂减产增多所共同带来的供需格局企稳预期。不过,相比于宝钢,由于一方面近期华中地区热轧、冷轧产品市场价格相比华东地区跌幅更大,显示当地板材供需状况相对更弱,另一方面,公司板材产品相对普通,因此,公司10 月主要产品平盘开出的出厂价政策,在目前行业景气度低迷阶段,或许面临更大的压力。

    硅钢方面,与宝钢一样,公司10 月取向硅钢价格维稳。在供给相对集中,需求延续稳定硅钢领域,后续子行业供需格局仍将好于普钢,由此导致后期硅钢价格相比普钢依然更为强势,但受制于下游成本压力等,硅钢价格强劲趋势应将趋缓

    本次公司产品出厂价继续维持稳定不变,由于市场价格跌幅较大,公司热轧、冷轧主要产品价格与市场价之间的价差10 月却均有扩大。同时,从绝对量来看,公司目前出厂价倒挂压力处于历史高位。

    预计公司2015、2016 年实现EPS 为0.11 元、0.13 元,维持“买入”评级。