当代东方(000673):入股印度RELIANCE GROUP子公司 加速国际化业务布局

类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:郝艳辉 日期:2015-09-10

1.事件公司公告其全资子公司厦门泰和鑫影与印度 Zapak 公司签订合作协议, 泰和鑫影通过购买 Zapak 公司发行的新股,收购金额为 1500 万美元、代表 10%已出资股本权益的 Zapak 公司股份; Zapak 公司、泰和鑫影、 CCE公司成立合资公司,其中泰和鑫影出资 510 万美元,占股份数 51%。2.我们的分析与判断Zapak 公司隶属印度背景强大的 Reliance Group 公司,前期已经和当代东方有过很多 IP 运营上的合作,本次建立股权合作后,意味着公司在印度市场站稳脚跟,公司国家化业务布局进一步加速。(一)背靠印度 Reliance,公司坐实印度市场

    Zapak 公司是 Reliance Group 旗下公司,Reliance 是美国梦工厂合伙人,与好莱坞很多巨星都有合作协议,在印度宝莱坞市场更有地位和实力,能够拿到的无论明星 IP 资源还是其它,都可以助当代东方业务在印度和好莱坞的开拓市场。

    (二)多个海外市场并行开拓,国际化入落实阶段

    区别于竞争对手,公司实施完全、彻底国际化战略,目前在手的业务多数也围绕国际化发展,并且都已经处于实施落实阶段,并开始贡献业绩。目前公司在拥有众多资源的大股东以及优质管理团队的带领下,韩国、香港、美国、印度等相继进入落实阶段。

    (三)“内生+外延”,各主营业务加速贡献业绩

    尽管上半年取得2587万元的优秀业绩,但我们认为这并不是公司最大亮点,公司最大看点在于从包括电视剧、电影、渠道、衍生等在内的各主营业务从下半年开始将全部进入贡献业绩阶段,我们预计未来三年公司净利润未来将保持30%以上稳定增长。

    3.投资建议

    我们认为公司目前点位被严重低估,给予公司“强烈推荐”评级。不考虑并表因素我们认为公司2015年净利润为2.5亿元,我们调整公司2016/2017年利润预计为3.25亿/4.22元,考虑并表时间因素我们维持公司1.43亿的利润预期。

    4.风险提示

    项目进展不顺利丰富;大盘系统性下跌风险。