欧浦智网(002711)公告点评:员工持股计划启动 塑料电商合作落地

类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:陈雳 日期:2015-09-08

2015年9月7日早间公司披露《关于筹划员工持股计划的提示性公告》及《关于与佛山市顺德和金塑料化工有限公司签订<合作协议>的进展公告》,主要点评如下:

    筹划员工持股计划,拟建立长效激励体制。为提高员工的凝聚力和公司竞争力,充分调动员工工作的积极性,完善员工与公司全体股东的利益共享和风险共担机制,根据证监会及深交所相关规定,公司拟研究推出员工持股计划,促进公司的持续、健康发展。本次员工持股计划的规模为持有的公司股票总数累计不超过公司股本总额的10%,单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%。

    推动进军塑料板块进程,设立合资公司。2015年9月7日,公司与和金塑料共同出资2,000万元设立广东欧浦智网塑料电子商务有限公司(以下简称“欧浦塑料”),其中公司出资1,100万元,占注册资本的55%。这是公司与和金塑料进行战略合作后的首期投资,有利于理顺合作项目的结构化业务流程,打造新的业务模式。欧浦塑料成立后将逐步承接和金塑料的原有业务和客户,预计到2015年年底,欧浦塑料成交额将实现2亿元,净利润不低于500万元,预计一年以后,成交额将实现50亿元。

    根据此前在2015年8月5日公布的双方《合作协议》,公司将负责建立塑料电商平台和塑料交割仓,为交割仓和电商平台的交易提供金融服务和电商综合服务;和金塑料向交割仓和电商平台推荐客户和业务,负责在电商平台上发价格等产业专业信息;三年内,项目公司通过自建、购买或租赁仓库发展物流仓储业务以及开展金融、电商和物流仓储业务。

    公司供应链价值生态体系初步搭建完成,努力转型为综合物流服务商。公司作为华南钢贸龙头,立足钢贸物流体系,通过线下、线上和供应链金融三网融合,解决钢贸行业痛点,打造完善的供应链价值生态体系,获得优越生态位。公司借助已有的物流基础、电商解决方案能力以及区位优势,进军家具、冷链及塑料板块,在O2O上的布局切合了“互联网+”服务实体、提高产业效率的发展方向,并且开始在基础民生和产业集群带方面施展拳脚,发展前景广阔。

    维持“买入”评级。公司积极进军华东钢贸市场,业绩有明显增量;且公司逐步布局家具、冷链、塑料板块,向综合物流服务商转型意图明显;公司收购欧浦小贷100%股权,转让方承诺欧浦小贷2015和2016年度扣非后净利润分别不低于3000万元、5000万元;故维持公司“买入”评级。预计15-17年EPS预测0.44、0.52、0.62元/股,对应PE为44、38和32倍,PB为4.77倍。

    风险提示:经济形势变化;钢材成本及售价;公司经营治理等;员工持股计划推动进程;欧浦塑料业绩预测为前景展望,不构成公司承诺。