软控股份(002073):业绩符合预期 三季度改善可期

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平/薛亮 日期:2015-08-27

公司发布半年报:

    实现营业收入 142,619.24 万元,同比增长 11.37%;归属于上市公司股东的净利润 12,092.21 万元,同比增长 11.11%。

    业绩增长符合预期 :

    报告期内,面对下游行业景气度低迷的不利局面,公司加大各类新产品的研发和市场推广,并在新材料、自动化物流、机器人等方面持续投入,业绩增长符合预期,三季度业绩有望明显改善。

    毛利率持续提升:

    报告期内,公司各项产品毛利率得到不同程度的提升,橡胶装备系统产品毛利率继 2013 年出现拐点后,同比继续提升 1.1%,机器人与信息物流产品毛利率大幅提升 18.25%,公司整体毛利率水平提升超过 1%。

    机器人及物流自动化业务布局深化:

    公司基于在系统集成、机械技术、软件技术、光电技术、机器人等方面的经验积累,打造物流业务平台——青岛科捷物流科技有限公司,并于 6月在上海举行了相关品牌及产品发布会,致力于为企业提供货物物流一站式的系统解决方案。主要领域是制造业厂内的货物运输,快递行业的货物分拣和运输系统,电商、服装、医药等行业的产品物流系统,解决“生活的最后一公里、生产的最后一厘米”的问题,下半年业务有望显著放量。

    海外业务拓展顺利:

    公司积极推进“国际化”发展战略,在全球设立五大营销服务区域,建立起覆盖全球的服务网络;设立欧洲、北美、中国三大研发中心,搭建起完善的国际研发体系;实现全球业务运作的平台化管理,以本土化的优势为客户提供最便捷的服务;报告期内海外营收同比增长 116.88%,海外营收占比首次超过 20%。

    估值与评级:

    看好公司“中高端”、“国际化”战略的推进。预计 2015-17 年 EPS 0.32、0.49、0.72 元,维持买入评级。

    风险提示:

    业务发展不及预期。