新海宜(002089)点评：大通信产业链布局推动业绩高速增长

业绩继续保持高速增长。公司 2015 年上半年实现营业收入 7.71 亿元,同比增长 93.93%;实现归属于上市公司股东的净利润 8548 万元,同比增长 50.77%; 上半年基本每股收益 EPS 为 0.12 元,业绩符合预期。公司预计 2015 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润 1.39 亿元-1.65 亿元,同比增长 60%-90%, 意味着三季度单季度净利润将达到 5384万元-7996 万元,同比增长 77.2%-163.2 %,自 2014 年四季度以来净利润单季度增速保持 40%以上。

    内生和外延共同推进,构建完整云生态圈。未来三年公司数据中心规模将达到 6000 台机架,同时通过外延式参股江苏广和慧云科技股份有限公司、杭州无限动力信息有限有限公司、上海麦图信息科技有限公司、北京东方网信科技股份有限公司,构建“IDC-云平台-数据分析”的完整云生态圈。

    专网通信业务进展迅速。2014 年公司积极抓住专网通信市场发展的良机,适时进入专网通信市场,目前已完成大量的专网通信系统订单和销售, 上半年专网通信业务收入达 3.41 亿元, 占通信业务收入 75.10%。公司将利用非公开增发资金加大专网通信系统研发与产业化,预计该业务将持续增长。

    积极推进员工持股计划。1 月,公司实施第一期员工持股计划,完成购买公司股票 20,500,094 股,占公司总股本的比例为 3.5791%。目前公司正在筹划第二期员工持股计划。 员工持股计划的实施,使公司骨干和管理层持有了公司的股权,增强了员工的参与感和积极性,为公司各项业务的顺利开展奠定了扎实的基础。

    投资建议:公司不断完善大通信产业链布局,保持高速增长,同时积极推动转型升级发展,看好公司未来发展前景,预计公司 2015-2017 年 EPS 为 0.40 元、0.57 元、0.81 元,维持对公司“增持”评级。

    风险提示:数据中心建设慢于预期;专网通信订单低于预期;O2O项目进展不达预期;系统性风险