腾信股份(300392)中报点评：业绩高速增长 布局汽车电商及泛娱乐领域进一步打开成长空间

事件描述

    公司公布了 2015 年中报,营业总收入 60,864.08 万元,同比增长 68.22%;营业利润 6,523.07 万元,同比增长 54.75%;归属扣非净利润 5,548.5 万元,同比增长 55.03%。公司董事会通过决议,同意向长沙 huoqianliuming 文化传媒有限公司新增出资额 1000 万元整,本次投资完成后,公司持有标的公司 10%的股权。

    事件评论

    重点客户加大订单,主营数字营销业务呈现高速增长态势。公司上半年互联网广告服务收入 55,330.70 万元, 同比增长 62.44%, 互联网公关服务收入 5,533.38 万元,同比增长 161.23%。驱动公司主营业务高速增长的原因主要来自两个层面:一方面伴随着品牌主更多投放数字广告,数字营销行业保持高景气度, 2015Q1 中国网络广告市场规模达378.7 亿元,同比增长 36.6%; 另一方面,公司借助上市带来的资金优势及品牌优势,客户不断增加且重点客户加大了订单金额,上半年公司前五大客户中新增一汽大众及一汽轿车分别贡献 15,775.32 万元和3,230.98 万元销售额,核心客户伊利上半年实现销售 29,467.40 万元;伴随着公司在新客户拓展上的努力,伊利项目收入占比由 2015 年的59.9%下降到上半年的 48.4%,收入结构优化。

    切入汽车电商领域与泛娱乐领域,打开更大成长空间。上半年公司通过参股车风网(已入股 11.11%,并拟以不超过 5 亿元增资实现控股达46%)全面进入汽车电商领域,车风网发展迅猛,近两个月平均销售达 5000 辆/月,预计全年有望达 5 万辆,明年继续数倍增长,成为全国前列汽车经销商;公司未来拟结合自身在网络营销领域的优势及车风网的汽车电商平台资源,进一步实现潜在用户的导入,前景值得期待。同时,本次公司投资标的所制作的关爱八卦成长协会从上线到现在,视频播放量 3.6 亿,微信 200 万粉丝,微博 314 万粉丝,已具备泛娱乐入口属性,有望为公司相关布局奠定了基础。

    维持“买入”评级。作为 A 股市场首家纯正的数字营销标的,公司在技术与资金方面具备行业领先优势,为公司快速攫取行业发展红利及外延扩张奠定坚实基础,而切入汽车电商及泛娱乐领域则打开了进一步发展空间,维持买入评级。