通产丽星(002243)电话会议纪要:经营逐步改善 国改值得期待

类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:鞠兴海/鄢鹏 日期:2015-08-24

事项:

    8 月21 日,我们组织电话交流会议,邀请通产丽星(002243)总经理姚总、董秘彭总就公司中期业绩情况及未来经营规划与投资者进行交流。具体纪要如下:

    纪要:

    姚总:

    近几年我们的主要客户(宝洁/联合利华/欧莱雅)销售增速有所放缓,在2014 年降至最低点。2015 年开始,主要大客户基本稳住下滑态势。从化妆品零售来看,2015 年全球/国内零售额同比增长3%/5%,增长幅度远远小于前几年。从客户结构看,2014 年以来客户自身的增长情况逐渐分化。

    对于客户自身的业绩下滑和内部调整,我们双方都在相互适应。公司近两年来业绩下滑,也主要受此影响。例如,宝洁是广州罐装的第一大客户,近两年收缩的经营策略和内部整顿使得广州罐装业务直接受到影响。但与此同时我们也在谈拖地液的新项目。国际品牌近一两年出现调整,一方面与全球化妆品行业大环境有关,另一方面也跟民族品牌崛起、抢占市场份额有关。当然国际品牌也在努力恢复生机,提升市场份额。现在的民族品牌较过去更有品牌意识,资本力量更雄厚。因此无论是国际品牌还是民族品牌,都有很长远的发展,我们作为战略伙伴,一方面要巩固国际品牌客户,另一方面民族品牌也给我们提供了很大的增长空间。

    公司目前有三个基地。广州的基地二期建完大概3 万平米,许多华南的化妆品公司、保健品公司都表达了合作意向。华东的基地在吴江,也进行了一建,原上海的工厂已经入驻并投产,可以节省厂房租金,而上海保留业务部、财务部和研发人员。另外坪地基地约7 万平米建筑面积,未来设想将制造中心转移到广州增城和苏州吴江,深圳基地主要接进出口订单,坪地基地作为创业产业园,这里的厂房未来将有较大的升值空间。

    公司未来会继续提升化妆品搅拌、配方等研发能力,给民族品牌提供一条龙服务。百雀羚等品牌已对此表示了浓厚兴趣。公司是国内唯一一家可以做罐装、搅拌、包材一条龙服务的企业。

    此外,公司的客户都是国内家喻户晓的品牌,信用状况、财务状况都非常好。因此,从财务报表及客户基础上看,公司的经营状况良好。从7、8 两月的经营情况看,也保持了良好的态势。