纳川股份(300198)点评:合作平潭 抢先落实管廊、新能车布局

类别:创业板 机构:海通证券股份有限公司 研究员:邓学 日期:2015-08-18

合作福建平潭,市政管廊、新能车合作落地。公司18 日公告,已与福建平潭综合实验区签订合作意向书,一致同意建立长期、全面、稳定的战略合作关系。根据约定,公司将积极参与该区市政管廊工程建设、新能源汽车推广和应用方面的战略性合作。

    区域条件优良,兼具“实验区+自贸区”优势。平潭综合实验区位于福建沿海突出部,区内开发空间广阔,且具众多避风港湾和深水岸段,主岛可供开发建设用地160 平方公里、可供开发港口岸线约22.1 公里。同时,该区是我国的“实验区+自贸区”,具有特殊近台区位、开放的开发条件等独特优势。

    “地下管廊+新能车运营”双双抢先落地,业绩弹性巨大。公司具备管材业务多年运营经验和技术优势,参与平潭市政管廊建设将进一步扩大业务规模,拉升业绩。同时,公司已获得新能源汽车营业执照,将以平潭为试点和起点,抢先布局新能车B2B 运营,积累运营经验、引领模式创新。两大主业亮点双双落实,未来业绩值得期待。

    盈利预测与投资建议。公司具备“地下管廊+新能源汽车+核电”三大已落实亮点,将奠定公司坚实业绩,弹性巨大。预计2015-2017 年EPS 分别0.34、0.45、0.60元,对应2015 年8 月17 日收盘价PE 分别为45、35、26 倍。目标价24 元,对应2016 年PE 为54 倍。维持买入评级。

    风险提示。合作项目推进低于预期。汽车行业低迷。系统性风险。