轻纺城(600790)点评:网上轻纺城注入 期待千亿流水数据化 金融投资公司设立 供应链金融业务拓展可期

类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:洪涛 日期:2015-08-18

出资 1.2 亿最终控股网上轻纺城 95%股权,线下流水数据化可期公司 8 月 17 日发布公告,将出资 2035 万收购网络投资公司持有的网上轻纺城 75%股权, 并增资 1 亿最终通过母公司及全资子公司最终控股网上轻纺城 95%。柯桥区政府工作报告指出,轻纺城市场群的交易流水达到1200 亿,但大部分均通过线下交易,网上轻纺城注入上市公司之后,交易流水数据化推动有望加速,并最终通过交易数据进一步推动金融、信息服务等衍生业务的发展。

    设立金融投资公司,并投 1200 万占有互联网金融公司 60%股权, P2P金融业务积极推进公司同日公告,出资 5000 万设立金融投资公司,并通过金融投资公司出资 1200 万占有互联网金融服务公司 60%股权,主要通过 P2P 模式拓展供应链金融业务,公司物业价值在百亿以上,通过店铺优先续租权及预收租金质押可以有效控制风险,通过 P2P 模式又能够快速拓展贷款规模,“专业市场+P2P”的模式风控机制较好,业务拓展速度较快,未来值得持续关注。

    投资建议及盈利预测公司 15 年主业稳定, 16 年国际物流中心项目开始贡献业绩; 网上轻纺城注入之后线上平台发展障碍破除,此外公司“专业市场+P2P”的供应链模式风控机制较好,扩张性较快,新业务的拓展可期。预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.36 元、 0.48 元、 0.47 元,维持“买入评级”, 目标价 15 元。

    风险提示供应链金融业务进展缓慢、网上轻纺城亏损;