康达尔(000048):风险解除后 逢低买入时

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:黄付生 日期:2015-08-14

事件

    公司公告,近日收到深圳证监局行政监管措施决定书,同时检察机关决定对公司前期涉嫌违反《证券法》的行为不予起诉。自此,公司股票被实施退市风险警示及暂停上市的风险完全解除。

    简评

    股灾之后迅速反弹,创历史新高,市值站稳100 亿自我们今年持续推荐以来,公司股价不断创新高,6 月24 日达到31.04 元的高位。股灾过后,公司投资价值凸现,股价迅速反弹,连续8 个交易日便大幅上涨103.8%,恢复至前期水平。昨日再创出新高31.12 元,市值稳稳站上100 亿。

    实际控制人持股提升至31.66%,既定战略稳定推进6-7 月,公司实际控制人华超集团及一致行动人季总多次增持,分别是20.73 元/172 万股、15.07 元/536.8 万股和24.2 元/649.8 万股,目前华超集团及一致行动人共持有31.66%的股权,稳居第一大股东。在股权风波后,董事会及管理层稳定,公司既定战略将得以平稳推进。

    地产业绩支撑逻辑不变,关注战略新业务拓展

    我们一直认为,拥有深圳宝安区20 多万平可开发土地是公司转型期内的业绩安全垫。预计房产销售将带来上半年1.5 个亿、全年3 个亿的净利。同时,自来水及客运业务的持续经营也为公司的转型发展提供了稳定资金支持。

    公司由传统农业向金融综合服务转型的大战略符合时代需求,也是能让这家老牌农企重焕活力的明智之举。近期公司对原有安徽饲料子公司进行破产清理,也体现了管理层的决心和思路。

    盈利预测和投资建议:公司15-17 年收入27.2、37.8 和39.4 亿,上调EPS 至0.8、0.98 和1.1 元,看好公司战略转型过程中新业务的成长性和高估值,维持“买入”评级,上调目标价至35 元。