湖南发展(000722)中报点评：业务符合预期 养老产业稳健推进

事件评论 受来水量拖累和税负压力增大影响,公司上半年业绩负增长基本符合预期。公司水电来水量相对去年略有减少,上网电量由61783.2 万千瓦时减少到54925.44 万千瓦时,同比减少11.10%,直接导致了营业收入整体缩减了10.7%。从今年起,公司5 年抵税期正式到期,不再享有所得税弥亏政策优惠,报告期内应缴所得税1,961.73 万元,在税负压力增大的情况下,公司业绩下滑也在预期内。

    公司积极布局以“医疗〃养生〃养老”为主题的健康产业,适时推进股权投资,目前基本架构已经完成,未来将进入迅速拓展期。公司春华〃健康城项目区位优势明显,已签订总投资额97.49 亿元的战略合作意向协议;康复医疗方面,牵手周江林先生,取得湘雅博爱康复医院的股权,儿童康复医院预计下半年投入运行。目前公司的养老医疗业务有序推进,前期积累已经初步完成,未来将实现迅速的省内拓展。

    我国的康复医疗产业属于蓝海市场,公司有望立足湖南地区,把“湘雅模式”进一步复制推广,成为康复医疗领域内的全国性平台型公司。随着政策扶持力度的增强康复医疗市场空间逐步打开,公司享有一定政策红利。合作方周江林先生是湖南康复医疗领域的权威,拥有丰富的资源和经验;湘雅博爱康复医院直接对接湘雅医院,拥有稳定的病源,在全面托管模式下提高了医疗服务质量。短期看,公司将在省内复制康复医院,打造平台型康复公司。

    预计公司2015~2017 年EPS 分别为0.29、0.38、0.59,给予“推荐”评级。