中药2015年行业月报：进可攻、退可守

市场大幅下跌,医药生物相对抗跌。 2015 年 7 月 1 日-31 日,沪深 300指数下跌 657.59点,下跌 14.70%。上证综指下跌 571.45点,下跌 13.36%。在指数大幅下跌的时候医药生物行业体现了较好的防御性,仅下跌了6.39%。从估值的角度看,生物医药行业的估值水平也相对较低,经过2015 年上半年的牛市,申万生物医药的 PE 仅为 113.17,远低于电子、传媒、计算机等行业。

    生物医药行业各个子行业来看,中药行业估值低,跌幅大。 7 月以来,重要行业下跌了 10.7%,仅次于医药商业。估值水平达到 80.3 倍。进可攻、退可守。 市场目前具有较大的不确定性,股灾带来的恐慌尚未全面解除,因此个股下跌的风险依然很大。大幅下跌后,个股一定会分化,医药行业作为防御性行业的价值将会显现,特别是像云南白药、同仁堂、片仔癀等企业。随着半年报的临近,个股分化也会与业绩紧密相关,像创业板的小市值高增长企业将会具有进攻性,例如佐力药业。