当代东方(000673):打造影视文化全产业链跨国企业

类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:郝艳辉 日期:2015-07-29

1.事件

    7月27日我们对当代东方进行最新研究分析,发现目前点位投资价值凸显。

    2.我们的分析与判断

    作为影视行业新贵,我们认为当代东方是向上具有较大爆发力与弹性、向下有大股东股权质押底线做支撑的必配“小而美”标的,考虑大盘系统风险,可择低建仓。

    (一)发力IP版权运营,力揽众优质IP

    公司目前拥有《饥饿游戏》、《环太平洋》等众多好莱坞知名IP,《冰雪奇缘》、《复仇者联盟》、《敢死队》等IP正在商谈中,继公司公告和巨人网络互通版权后,更多和IP相关的动作正在进行中,作为公司泛娱乐产业链的发力点,公司在当前炽热化的IP争夺战中占据天然优势,未来将建立O2O互联网版权交易系统。

    (二)内生业绩加速盈利,外延并购持续发力

    公司内生业务今年将取得较好的收益,游戏事业部、全球IP事业部、TV事业部等走入正轨并加速盈利,外延并购的盟将威6月中旬开始并表,对赌业绩将超额完成。公司即将进行的接下来的并购动作准备顺利,公司整体进入良性稳健向上发展周期。

    (三)规划三年打造500亿市值影视集团,有诉求。

    公司战略规划三年打造500亿市值影视集团,未来的泛娱乐集团主要有渠道、内容、衍生三部分组成,目前的盟将威为内容的发力点,渠道方面重点布局点在于互联网渠道,衍生业务和IP运营部结合。目前公司整体框架正在搭建中,未来公司向上弹性大。

    3.投资建议我们认为向上该股弹性较大,未来三年业绩稳健并加速发展、优质IP有望出黑马作品,向下大股东股权质押有底线支撑(具体请向我们索要前期研究报告》),是安全边际较高的同时又弹性较好的标的。

    4.风险提示大盘系统性风险;影视作品单片项目风险。