当代东方(000673):牵手巨人网络 IP资源库建设加速

类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:李平祝 日期:2015-07-24

1.事件

    7月21日公司公告,全资子公司盟将威和巨人网络签署框架协议,双方规定对于优秀IP,双方有优先投资权或有优先引资权利的影视作品,未来实现版权的互通共享。

    2.我们的分析与判断

    巨人网络是国内知名的游戏公司,拥有《征途》、《仙侠世界》等优秀IP游戏,双方的合作,使得公司IP资源库的建设再添重要渠道来源,作为影视新贵,我们认为公司未来300亿市值可期。

    (一)IP资源库建设加速,明星IP云集,

    公司此前在好莱坞拿下《冰雪奇缘》、《饥饿游戏2》、《环太平洋》等众多大片IP,本次牵手巨人网络一方面延续此前收集明星IP的风格,另一方面和游戏公司互通有无,开辟获取IP另一重要渠道,公司IP 资源库建设加速进行中。

    (二)盟将威下半年并表,15年业绩可期

    盟将威2015年拍摄和正在拍摄的影视作品约20部,其中不乏优秀团队制作者,下半年当代东方将对其实现完全并表,在未并表情况下,15年上半年公司净利增长741%-1115%,下半年并表后将大大增厚公司利润,我们预计公司15年净利1.43亿元。

    (三)“外延+内生”双重动力助推业务加速发展

    公司在内部业务补充资金做好做实同时,公司将开启影视上下游全产业链上的并购,通过并购进一步完善“内容+渠道+衍生”的战略机构,横向上涉足动漫、电影、游戏、电视栏目、电视剧等泛娱乐业态,纵向上打通从IP到后期到发行产业链条,在协同中逐步壮大。

    3.投资建议

    IP竞争在业界越来越白热化,公司有意在此领域深度布局,作为影视新贵,我们预期未来300亿市值可期。

    4.风险提示

    大盘系统性风险,盟将威业绩对赌不达预期风险。