暴风科技(300431):暴风来袭 打通用户流量变现多通路

类别:创业板 机构:招商证券股份有限公司 研究员:王京乐/顾佳 日期:2015-07-13

暴风再度来袭,切入互联网演艺拓展变现通路。公司此次牵手“手势科技”再次体现了互联网平台型企业开放共赢的发展模式,基于现有海量的互联网视频用户拓宽了商业变现的渠道,由最初单纯的广告向秀场、增值服务等多元化形式发展已拉开序幕,实现了体验、服务模式及团队的整体提升,与原有主业及智能硬件也会形成较强的战略协同性,构建多层级视频产品频道流量导入模式,并形成丰富的内容支持,是未来全球DT 大娱乐生态的重要环节。

    线上线下联动,强化社交属性。“手势科技”拥有互联网演艺产业领先的运营团队,线上开发了软件产品,线下拥有主播团队、技术团队,标的公司将嫁接成熟的运营模式和产业经验,更重要的是秀场业务具备天然社交互动属性,可汇聚更多人气,扩充用户和主播的规模形成较强黏性,况且随着VR、TV 等智能硬件的社交属性逐渐升级,未来公司软硬件相结合的互联网生态体系成长空间不可限量。

    暴风TV 和暴风魔镜值得期待,彰显入口价值。近期公司与日日顺、奥飞动漫、三诺数码等公司联合发布暴风TV,在渠道、内容IP、品牌、技术产品上打造核心竞争力且即将推出精品,同时暴风魔镜3 发售以来也始终供不应求,后期有望推出更多版本,结合渠道模式升级销量有望超预期,总之智能硬件已成为重要的战略入口,彼此之间互联互通将体现更大的乘法效应。

    给予“强烈推荐-A”投资评级。我们预计公司2015-17 年的EPS 分别为0.45元、0.60 元和0.84 元,公司具备纯正互联网基因,定位全球DT 大娱乐平台和国内VR 产业第一股,未来一段时间人才、用户、产品、技术的全面升级中,有望借助A 股资本平台的机遇快速成长。

    风险提示:智能硬件产品销量低于预期、市场竞争加剧、资金周转不畅