宜安科技(300328)跟踪报告：开启液态金属电子应用新纪元

事件:图灵机器工业将推出一款名为Turing Phone 的手机,其特色在于内有独特先进的加密技术为其加密,外有高强度的液态金属边框保护机体。该手机边框采用了一种叫“Liquidmorphium”的合金(锆、铜、铝、镍、银合成的非晶合金),由宜安科技董事长李扬德教授和材料科学家Atakan Peker 博士共同研发而成,其强度比钢和钛还要高,能够使手机免受冲击和屏幕破损。

    专注于信息安全的手机界新秀。图灵机器工业是一家致力于研发基于智能身份认证技术保护用户数据安全的移动互联网终端和提供整体解决方案的科技公司。在互联网信息安全逐步受重视的大环境下,图灵将引领下一代移动网络信息安全的发展。

    液态金属大有可为。液态金属即非晶合金,是指与通常情况下金属材料的原子排列呈现的周期性和对称性所不同的非结晶状态的金属。非晶合金材料长程无序的结构使得其具备了特殊的性能,如高强度、高硬度、高光洁度、耐腐蚀和耐磨性等。目前,非晶合金材料除了在电子消费品上有所应用,还在结构材料、家居用品、运动器械、医疗用品和航空航天上有大量的应用。

    液态金属优势突出,增发扩大产能。公司于2010 年开始研发非晶材料,现已取得重大突破,形成了较高的技术壁垒,非晶合金产品也已实现量产。公司现正筹备非公开发行事项,其中有3 亿元用于非晶合金精密结构件扩产项目。此项目在扩大非晶合金的生产规模的同时,将加速完善公司非晶合金产品的成熟度,增强公司在液态金属领域的综合实力,打造新的利润增长点。

    牵手深赛格,推广液态金属应用。公司与深圳赛格于5 月29 日签订战略框架协议。双方将围绕以液态金属、消费电子及航空航天配件、开发环保装备、生物材料可降解医用镁合金等四大产业方向进行广泛的战略合作。此次合作有利于充分发挥双方在技术研发及资源方面优势,更好地推动液态金属技术的产业转化与推广应用,提高产品附加值,为公司创造新的利润增长点。

    维持公司买入评级。公司拥有镁、铝合金等轻质合金精密压铸件生产的完整产业链条,自2010 年涉入非晶合金以来,公司已获突破性成果,目前已形成非晶合金的量产能力,随着增发项目的顺利实施,非晶合金将成为公司新的利润增长点。根据公司项目进度,我们预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.30 元和0.41 元,考虑到公司液态金属技术门槛较高,给予一定溢价,给予2015 年205 倍PE,对应目标价61.50 元,维持“买入”评级。