平潭发展(000592)系列报告之一:平潭岛唯一上市标的 尽享地区成长红利

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:阎常铭/李跃博/奚晨弗 日期:2015-06-02

投资要点

    平潭岛坐拥地理、资源双重优越。平潭岛是大陆距台湾本岛最近的区域,与新竹仅68海里,拥有岸线港口、海洋生物、滨海旅游、清洁能源等丰富资源,开发空间广阔,对台合作优势明显,平潭将是两岸融合的窗口和后花园。

    平潭岛战略地位实现质的飞跃。09年5月,海西建设上升为国家战略,同年7月建立平潭综合实验区,11年11月平潭发展规划出台,其定位为两岸交流合作先行区/两岸同胞共同生活的宜居区等;此后,又迎来自贸区&自由港&海上丝绸之路三重政策利好叠加,自贸区(平潭片区43平方公里,战略定位是重点建设两岸共同家园和国际旅游岛);自由港(在税收、贸易优惠和人员流动等方面拥有诸多政策红利,完胜自贸区);海上丝绸之路(平潭有望成为新海上丝绸之路窗口)。

    公司是目前A股唯一一家注册在平潭的上市公司。主业为造林营林、林木产品加工与销售和平潭综合实验区开放开发的有关业务,当前林业是公司核心业务,中福海峡建材城和金融板块业务将是15年业绩增长亮点。

    公司逐步向实验区综合开发商转型。公司14年5月与平潭管委会达成战略合作协议,管委会鼓励公司未来参与旅游开发、健康医疗、现代仓储物流及金融产业;14年10月公司拟定增募集20亿元,用于1)平潭海天福地美丽乡村暨旅游休闲度假区综合开发启动项目(11亿)(已与康辉集团、平潭管委会签订《投资协议书》),2)平潭海峡医疗园区建设项目(一期)(4亿),3)及补充公司流动资金(5亿),公司未来积极向健康医疗旅游、现代仓储物流及金融产业转型,逐步发展成为实验区综合开发商。

    盈利预测及投资评级:平潭迎来历史发展大机遇,自贸区&自由港&海上丝绸之路都是国家层面大战略;公司是平潭岛唯一上市平台,具有稀缺性;董事长具有多年从政经验,人脉资源广,已于平潭管委会签订战略合作协议,后续有望成为平潭综合实验区综合开发商,预计公司15-17年EPS分别为0.38/0.56/0.69元,业绩增长主要来自地产项目,首次给予“增持”评级。

    风险提示:平潭实验区整体发展不及预期,公司项目进展不及预期。