海达股份(300320)：轨交、汽车零部件细分领域龙头 持续成长性确定

事 项

    海达股份今日大涨,公司作为轨交产业链细分领域龙头,公司业绩增长具较高确定性;公司积极布局汽车新品,年内将取得突破成果。持续坚定推荐!

    主要观点

    1.公司为轨交产业链细分领域龙头,市占率高。

    公司在轨交减震、密封、止水橡胶领域具备绝对优势,高铁380车型市占率近90%,城轨密封止水市占率近50%;

    预计未来3年轨交市场橡胶配件需求超40亿,公司将率先受益。

    2.公司为汽车天窗密封件市场龙头,向整车密封及汽车弹性元件拓展带来巨大业务弹性。

    公司汽车天窗密封件市占率超50%,全景天窗需求上升促使其业务增速快速提升;

    同时公司整车密封件13年布局北汽、广汽、一汽等核心厂商,15年有望批量供货;

    目前公司积极布局汽车弹性元件研发,汽车板块迎来爆发式增长。

    3.随房地产市场逐步回暖,公司房屋密封防水橡胶产品由一线城市向二三线城市扩张,取得突破进展。

    4.盈利预测:

    轨交+汽车业务将成为公司增长支柱,房地产回暖带来额外业绩增量。预计公司2015-16年EPS分别为0.82、1.06元,对应PE分别为53X、41X,维持“推荐”评级。

    风险提示

    原材料价格波动;

    铁路设备投资放缓,高铁出口低于预期。