金一文化(002721)：涉足艺术品交易 尽显领军气质

投资要点：

    事件：公司5月23日发布公告，公司与与全资子公司江苏金一拟与上海文化产权交易所、江苏后朴文化发展有限公司成立江苏金一文化艺术品产权交易中心有限公司。

    涉足艺术品交易领域，行业领军气质尽显。该交易中心的核心是为艺术品交易提供相应的服务，为客户提供包括信息服务、结算服务、融资服务、仓储服务、物流服务等。此次合作有助于公司积极寻求在艺术品交易领域更进一步的发展。本次合作的宗旨为“文化产业化、产业文化化”，能够促进苏南地区的文化产业发展。建立交易平台将提升公司在行业内的竞争力以及话语权，公司在黄金珠宝行业领军气质尽显。

    积极布局电商领域，竞争力再提高。公司于2015年5月再度夯实未来互联网业务发展。公司拟与网信集团有限公司合作成立金一金控有限公司。金一金控为互联网金融投资咨询公司，其业务主要是为黄金珠宝行业内企业提供互联网金融服务。成立金一金控，深度布局互联网金融服务业务利好公司进一步整合上下游资源，进一步提升公司在行业中的竞争力。

    “工业4.0”与黄金珠宝相结合，未来火花无限。公司拟与中国黄金协会、沈阳机床根据加速高端装备制造升级推动中国黄金珠宝产业转型的战略需要，三方共同决定在中国黄金珠宝产业开展合作。本次合作将积极探索如何将“工业4.0”与传统黄金珠宝相结合，如何更好地将“工业4.0”的先进技术应用于传统黄金珠宝制造。公司通过本次合作将走在黄金珠宝产业转型升级的最前沿，作为领军企业未来成功转型后公司整体竞争力将得到大幅提升。

    盈利预测与投资建议。预计公司15-17年EPS分别为0.72元、0.93元和1.21元。公司三大优势。第一，积极探索“工业4.0”新领域，走在黄金珠宝产业转型升级最前沿；第二，积极布局互联网平台，“触网”概念大幅提升估值，盈利能力和竞争能力有望再度提高；第三，涉足艺术品交易领域，搭建平台提升竞争力与话语权。考虑同行业其他可比公司滚动市盈率，如金叶珠宝为121.33倍PE，并且公司涉及“互联网+”、“工业4.0”、体育产业链等热门概念，估值理应做出相应提升，我们给予公司2015年128倍PE，六个月目标价为92.16元。维持“买入”评级。