大地传媒(000719)：立足教育阵地 谋求全面布局

投资要点

    公司简介 中原大地传媒股份有限公司(下称“公司”)是以出版发行为主业,积极转型升级的大型传媒公司,在A股市场传媒板块属于中小市值标的。

    投资要点 公司财务状况良好,资产结构健康,经营业绩增长稳健,现金流充足,盈利能力也处于逐渐提升状态。公司目前处于重大重组资产重组停牌阶段,拟收购笛女影视100%的股权,尚在意向性计划阶段。我们认为,公司的收购意向表明有发展影视业务的计划,未来将在大传媒领域进行更广泛的布局。此外,对于传统出版企业来说,目前正处于新旧出版业务融合发展的最佳时机。2015年4月9日印发的《关于推动传统出版和新兴出版融合发展的指导意见》表明了政府鼓励新旧出版业态深度融合的态度,提出了建设新型出版机构的目标,并明确了财政支持力度。

    投资建议 我们预计公司原有业务2015-2016年营业总收入为78.14亿元和87.17亿元,同比增长10.01%和11.55%;归属上市公司净利润为8.22亿元和10.93亿元,同比增长28.04%和32.97%。同比EPS为1.07、1.43。首次覆盖,我们给予“增持”评级。

    风险提示 图书出版行业增速下滑;国家教育政策出现重大变化;;新老业态不匹配。