安泰科技(000969):公司拟发行股份购买天龙钨钼100%股权 欲开启“蓝宝石”概念新篇章

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:丁士涛/范海波/王伟/吴漪 日期:2015-04-22

事件:公司自2015年1月19日起开始停牌,至2015年4月20日复牌。并发布《安泰科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》(草案)。

    点评:

    交易结构为发行股份+现金对价。本次交易标的天龙钨钼100%股权的交易价格为103,588万元。其中现金对价1,000万元,由安泰科技的全资子公司安泰创投向天龙钨钼的股东苏国平支付,其余102,588万元对价由安泰科技非公开发行股份支付。本次交易完成后,安泰科技将直接持有天龙钨钼99.03%的股权,并通过安泰创投持有天龙钨钼0.97%的股权。

    同时,公司拟向中国钢研、安泰振兴专户、华腾资管计划发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过34,196万元,为超过本次交易总金额的25%。其中中国钢研拟认购配套募集资金不超过10,196万元、安泰振兴专户拟认购配套募集资金不超过16,000万元、华腾资管计划拟认购配套募集资金不超过8,000万元。配套募集资金中1,000万元将用于支付收购天龙钨钼的现金对价,其余33,196万元扣除发行费用后用于补充流动资金。

    本次发行股份购买资产拟发行价格为8.17元/股,安泰科技预计向天龙钨钼发行152,266,707股。同时,募集资金部分拟发行价格为8.17元/股,对大股东中国钢研,安泰振兴专户以及华腾资管计划分别发行12,479,804股,19,583,843股以及9,791,921股。

    股份锁定期限

    刁其合、苏国平以持有的天龙钨钼股权认购而获得的安泰科技股票,自股票上市之日起三十六个月内不得转让。其他自然人股东以持有的天龙钨钼股权认购而获得的安泰科技的股票,自股票上市之日起至《利润承诺与补偿协议》约定的补偿义务全部履行完毕之日不得转让。有限合伙股东以持有的天龙钨钼股权认购而获得的安泰科技的股票,自股票上市之日起十二个月内不得转让。

    发行股份购买资产部分:

    本次交易中募集配套资金向中国钢研、安泰振兴专户及华腾资管计划发行的股票自该等股票上市之日起三十六个月内不得转让。

    公司管理层拟通过专户参与定增,表明管理层看好公司未来发展 此次拟参与公司发行股份募集配套资金的三家机构之一,安泰振兴计划的主要参与对象为公司董事、监事、及高管。我们认为,公司高管投入自有资金参与公司定增募资在一定程度上体现了管理层看好公司未来长期发展的信心。

    安泰科技拟向天龙钨钼注入2.6亿资产安泰科技拟向标的资产注入安泰科技的粉末冶金事业部下属的难熔材料分公司经营性资产(除土地和厂房外的资产和负债),以及安泰科技将其持有的北京安泰中科金属材料有限公司65%股权,并托管给天龙钨钼管理。

    天龙钨钼自然人股东刁其合、苏国平、丁琳、苏国军、杨义兵、蔡立辉、高爱生、方庆玉承诺:2015、2016、2017年承诺净利润总额(包含天龙钨钼单纯净利润以及安泰科技资产注入部分净利润)A、1.35、1.65亿元。A为按照2015年资产整合完成月份乘数计算所得的实际利润。

    天龙钨钼主营业务情况:

    天龙钨钼一直专注于钨钼材料精深加工制品的研发、生产和销售,是国内高性能钨钼材料和精深加工制品领域品种最全、规模最大的专业供应商之一。主要产品包含:LED和消费电子行业中蓝宝石长晶炉用钨钼坩埚、发热体、隔热屏和支撑部件;氩弧焊用系列钨电极;辐射屏蔽及配重用钨基高比重合金材料;钨铜合金精深加工部件;工业炉、电光源和电真空用各种钨钼材料和零部件;液晶显示(LCD)和太阳能薄膜电池用钼溅射靶材;半导体离子注入和微电子热沉封装用各种钨钼材料和精深加工部件;玻璃纤维和耐火纤维工业用各种钨钼电极;稀土金属熔炼用钨钼电极和坩埚;电阻焊电极及高压开关或断路器的弧触头和真空触头;各种钨钼粉料及板棒丝材。

    公司产品主要应用领域包含:钨电极及高压开关等工业领域、LED照明以及微电子信息领域、蓝宝石长晶设备领域、核医疗行业领域、航空航天领域以及国防科技领域。

    盈利预测及评级:由于本次增发尚存在很大不确定性,我们维持对公司15-17年EPS分别为0.01、0.02、0.03元的盈利预测,继续维持“持有”评级。