汉邦高科(300449)：国内领先的安防产品及解决方案提供商

报告要点

    汉邦高科是国内安防设备的知名供应商

    公司主要从事安防行业数字视频监控产品和系统的研发、生产和销售,是我国安防行业中数字视频监控产品和系统主要供应商之一。目前,公司后端设备数字硬盘录像机涵盖了高清分辨率的全系列产品,前端设备摄像机形成了高清分辨率的全系列数字高清摄像机产品,行业解决方案继续在细分市场深化,形成了以后端设备为稳定基础,前端产品和视频监控系统为新的增长动力的三大业务板块体系。发行人DVR市场份额在国内居第三位。

    深耕安防行业多年,底子厚,后劲足

    公司起步于2004年,经过多年的努力,在技术、产品、市场营销、团队建设和品牌建设方面都得到了综合发展,为公司未来的发展和扩张奠定了良好的基础。

    募资将提升公司市场地位和盈利能力

    募资用于扩建安防数字监控产品生产线及营销网络,将扩大公司的产能,增加市场份额,增厚业绩。募资设立北京研发中心将有助于公司保持技术的先进性,提高公司竞争力,开拓新的业务增长点。

    盈利预测

    我们预计公司2015-2017年销售收入为6.35、7.61、9.42亿元,实现归属于母公司净利润7710、9570、11850万元,对应发行后EPS为1.09、1.35、1.68元。公司质地优良,考虑到公司通过募资建设新项目、补充流动资金有助于巩固行业地位,上市后合理的股价区间为50-60元,对应2015年PE为45-55倍。