当代东方(000673):获《星你》中国影视剧改编权 收购JUNA51%股权 再度借力韩国娱乐内容

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:文浩/许彬 日期:2015-04-02

盟将威获《星你》中国影视剧改编权:公司27日收到东阳盟将威的《告知函》,该公司已取得根据HB Entertainment公司制作、SBS播出的韩国电视剧《来自星星的你》改编和拍摄中国电影、电视剧的授权,并正在国家新闻出版广电总局电影局办理电影的备案摄制手续。此授权为大中华区唯一授权。

    收购Juna51%股权:3月31日晚公司再度发布公告鉴于与Juna International LTD.(俊雅国际)发展战略和业务的方向的契合,公司有意向收购Juna的51%股权。Juna在2015-2017年间承诺净利润分别不低于1670万美元、2000万美元、2400万美元,双方协商Juna股权的价值初步按照2015净利润乘以6倍PE予以确定,公司对Juna尽职调查完成后,双方再根据评估结果最终确定Juna股权的价值计算方式和收购方式。

    公司聘任刘卫先生为副总经理:刘卫先生在传媒领域有资深经历,曾任万华媒体集团(香港上市公司)首席营运官、世熙传媒公司首席营运官,副总裁,后续对公司在栏目制作领域布局有所期待。

    投资建议:拿下《来自星星的你》中国电影电视剧改编权,是当代东方非公开发行过会后的第一笔业务布局。再度出手收购Juna体现公司在国际化上的强执行力。在以吴秀波、唐季礼、苏芒为代表的产业资源通过定增成为当代股东后,公司影视剧业务已更具底气。考虑公司今年多部电视剧上映、以及《星你》和Juna对公司利润的增厚,我们预计公司15年备考利率为4.5亿左右,假设盟将威5月开始并表,预计并表净利润为3.52亿,给予6个月目标价40.50元,相当于45倍市盈率。

    风险提示:国际合作效果不达预期,影视剧行业竞争风险