通产丽星(002243)年报点评：业绩低于预期

事件:公布2014年年度报告

    2014年1-12月,公司实现营业收入10.63亿元,同比下降6.41%。实现归属于母公司净利润为-3635.98万元,上年同期实现净利润6107.13万元,同比盈转亏,每股亏损0.0996元。

    结论:给予公司“增持”投资评级

    2014年1-12月,公司实现营业收入10.63亿元,同比下降6.41%。实现归属于母公司净利润为-3635.98万元,上年同期实现净利润6107.13万元,同比盈转亏,每股亏损0.0996元。

    正文:

    1、经济下滑造成公司产品销量下降。1)在经济下行的背景下,居民的购买力减弱,化妆品市场增速放缓;2)民族品牌发展较快,抢占了市场增量。公司客户主要为国外品牌,产品价格较高,在与民族品牌竞争中不占优势。

    2、行业景气有望稳步提升。我们认为,公司下游化妆品行业未来的成长性较好,且公司为化妆品塑料包装细分行业龙头企业,市场份额有望稳步增长。同时,公司为深圳国资委下属企业,在国企改革预期的背景下,公司有望获得强大的股东支持。

    3、盈利预测与投资建议:我们预计15/16年公司实现每股收益分别为0.03元、0.04元。鉴于化妆品行业未来的成长性较好、公司为化妆品塑料包装细分行业龙头企业,未来的增长可期。此外,公司为深圳国资委下属企业,强大的股东支持为公司中长期发展奠定了基础,给予公司“增持”投资评级。