华胜天成(600410):获得中间件授权 中国版小IBM腾飞在即

类别:公司 机构:招商证券股份有限公司 研究员:郝彪 日期:2015-03-19

华胜天成获得IBM WebSphere Application Server Liberty Base和IBM MQ的中间件软件许可使用权,作为IBM全套产品合作伙伴的地位更加确定,未来存储、操作系统等的开放有望陆续落地,中国版的小IBM腾飞在即。目标价46.80元。

    事件:华胜天成公告与IBM签署了软件许可协议,取得IBM WebSphere Application Server Liberty Base和IBM MQ的中间件软件许可使用权。本协议价格总金额不超过华胜天成2013年度经审计净资产的10%。本协议的期限始于生效日,并在十(10)年内持续有效。

    获得中间件源代码授权,合作开放再进一步:IBM在全球中间件行业一直处于领先地位,其中间件产品包括WebSphere、Rational、Lotus等五大种类,WebSphere是其中最重要最基础的中间件,是随需应变的电子商务时代Web应用程序和跨平台、跨产品解决方案所需要的整个中间件基础设施,而WebSphere Application Server则是该设施的基础,其他所有产品都在它之上运行;而IBM MQ则是IBM最重要的消息中间件。根据计世资讯的预测,2015年国内中间件市场将达到48亿,我们预计IBM有望占据35%的份额,对应16.8亿市场,华胜获得Application Server和IBM MQ源代码授权一方面可以开发自主品牌中间件,抢占国内中间件巨大的市场,另一方面有望为Power Linux服务器在云计算架构下的规模化应用扫除一大障碍,凭借性能、虚拟化、整体获得成本(TCA)和整体拥有成本(TCO)等综合优势抢占X86市场。

    作为IBM全套产品合作伙伴的地位更加确定,中国版小IBM腾飞在即:与获得Informix源代码授权类似,本次IBM开放中间件也未签署独家授予权。我们预计IBM在开放单个产品时可能均会选择两三家合作伙伴,但是只有华胜及TOP公司能获得全套产品的授权,未来存储、操作系统等的开放有望陆续落地。继承IBM全套高端计算技术后华胜将成为中国版的小IBM,腾飞在即。

    强烈推荐-A评级:调整2014-2016年EPS分别为0.15元、0.43元、0.81元,现价对应14/15/16年190倍/66倍/35倍PE,考虑到吸收IBM全套技术后华胜将成中国版的小IBM,上调目标价至46.80元,维持强烈推荐-A评级。

    风险提示:与IBM的合作进度具有不确定性。