暴风科技(300431)新股研究报告：以技术为基础 流量领先网络视频服务商

暴风科技新股发行网上申购日为2015-03-12,预期发行价为7.15元/股。公司拟在深交所上市,股票代码为300431。公司本次拟发行不超过3000万股,占发行后总股本的25%,发行后公司总股本将增至12000万股。本次募集资金投资项目总额为6.0150亿元,预计使用募集资金投入1.6662亿元,不足部分由公司自筹解决。

    【投资建议】

    公司处于快速变革的增长性行业,网络视频引领消费者习惯。暴风科技所处的网络视频行业具有用户选择性、交互性更强的特点,因此相比于传统视频服务有较为显著优势。该行业正处于行业生命周期的成长期阶段,我们认为公司作为业内知名的服务提供商,将充分得益于整体行业的增长。

    注重技术积累,铸造优质产品体验。公司自创立以来即专注于视频技术的研发和创新,实现了包括?一键高清?、?3D?、?环绕立体声?等一系列提高用户观看体验的产品功能,通过铸造优质的产品体验成功的开拓了新用户并保持用户粘性,建立了良好的品牌形象。我们认为长期的技术积累使公司在行业竞争中具备了核心的竞争优势。

    流量领先的业内龙头视频服务商。根据艾瑞咨询iUserTracker数据统计显示,2011年1月至2014年12月,暴风影音PC端日均有效使用时长在其统计的主要互联网视频服务平台中位居行业前列,且于2013年9月至2014年12月间排名行业第一。我们认为公司依靠其长期的技术和客户积累保持了行业内的竞争领先地位,发展潜力巨大。

    公司为业内领先的网络视频服务公司,我们看好公司的长期发展,建议投资者积极申购。预计2015和2016年公司归属母公司净利润分别为4363万元和6519万元,对应EPS分别为0.36元和0.54元。基于公司未来广阔的前景,并参照同行业可比公司,我们给予公司2015年80倍PE的估值,对应合理价值为28.8元。建议投资者积极申购。

    风险提示:公司移动端业务开展不及预期。