英唐智控(300131)：智能家居和产业互联网转型加快

受公司去年业务转型,消除过去经营负面事件影响,2013年业绩增速大幅度下滑,而进入到2014年后,公司虽然仍承受转型带来的镇痛,但是业绩逐渐好转,净利润从年初25万上升至全年的2152。业绩改善的因素包括以下方面:公司加强订单管理,深化实施产品差异化战略,毛利率同比上升;公司物联网等新兴业务保持较快增长;公司对于拖累公司业绩增长且非核心的业务进行剥离,获得了投资收益。

    公司经历了两年的业务转型后,目前业务已经走出低谷,预计15年收入增速将逐季回升,回升的动力包括:公司国外业务占比达到77%,人民币贬值有利于业务增长;公司已组建优秀业务团队,加大力度开拓温度监测智能控制产品和物联网产品市场,这也有利于营业收入步回升,公司产品的毛利率水平将继续提升,如今年将继续减少低毛利的生活电器智能控制产品生产,而增加高毛利的温度监测智能控制产品、物联网产品订单;公司将丰唐物联国外业务由之前的和运营商合作提供单品,转为提供更具有附加值的智能家居系统,这更有利于提高产品盈利。今年业绩高增长无忧。

    公司今年重点推进智能家居物联网和产业互联网2个平台的布局。如智能家居方面,今年将加大市场的推广力度,重点将是借助腾讯品牌推广并销售公司智能产品;产业互联网平台方面,初期主要偏重于电子行业,这是因为公司在过去产品生产过程中,已经与众多的小企业建立供应链关系,今年公司将基于此建立电子产业级供应链平台,该平台集成了大采购、ERP、大仓储、大物流、移动金融支付、投融资和O2O的功能,公司产业互联网平台价值也将初步体现。

    目前公司估值虽然偏高,但考虑到智能家居物联网和产业互联网的平台价值,公司目前市值不到60亿,高估值具有一定的合理性。