西宁特钢(600117)：收购西钢置业助全年扭亏

报告要点

    事件描述

    今日西宁特钢发布2014年年度业绩预告,报告期内实现归属母公司净利润0.10亿元~0.50亿元,2013年为-0.71亿元,按最新股本计算2014年EPS为0.013元~0.067元,去年同期为-0.096元。据此推算,4季度公司归属母公司净利润1.72亿元~2.12亿元,去年同期为-0.95亿元,今年3季度为-0.37亿元,按最新股本计算4季度EPS为0.23元~0.29元。

    事件评论

    收购西钢置业助全年实现扭亏:在钢铁行业下游需求低迷的大环境下,公司的特钢产品由于缺乏特色、不具明显优势,并不能抵御行业下行风险。在前三季度亏损1.62亿元的情形下,凭借4季度收购集团所属的西钢置业房地产公司,公司最终全年业绩扭亏。

    2014年10月收购资产时数据显示,西钢置业目前充分利用自有土地资源,主要承担西钢集团家属南区“盛世华城”项目开发,按照规划将完成总开发面积120万平方米,其中2013年度已经完成开发13.33万平方米,正在建设GD区13栋、建筑面积23.58万平方米;GH区7栋、建筑面积14.2万平方米;新村和铁路南区5栋、建筑面积4.85万平方米。西钢置业2014年前8月营业收入0.21亿元,营业利润-0.11亿元,净利润0.12亿元,业绩应主要来源于政府对于西钢置业建设保障房的补贴等,预计全年状况也一样。

    期待特钢主业结构升级:公司目前正积极推进大小棒线技改工程实现特钢产品结构升级,其中小棒工程已经投产,随着新产线产能进一步释放,公司钢材业务基础将有所改善。

    预计公司2014、2015年EPS分别0.04元和0.06元,维持“谨慎推荐”评级。