大智慧(601519)简评:公司收购湘财证券 打造互联网券商发展新模式

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:刘义 日期:2015-01-26

事件

    公司及子公司财汇科技拟通过发行股份和现金购买,向新湖控股、国网英大、新湖中宝等16家公司收购湘财证券100%股权。同时,公司拟发行股份募集配套资金27亿元,用于增加湘财证券资本金、补充营运资金。

    简评

    大智慧收购湘财证券,双方通过资源共享,发挥业务协同效应,将打造互联网券商发展新模式。

    大智慧是国内互联网金融资讯行业龙头企业,拥有金融资讯和信息服务的强大技术和庞大互联网金融客群,湘财证券在传统券商业务方面具有良好基础,通过线上线下结合,可以实现金融客群、信息服务和券商业务的资源共享和协调发展,将打造互联网券商发展新模式。

    募集资金将大幅提高湘财证券未来盈利能力。

    募集27亿资金,将大幅提高湘财证券资本实力,为公司发展类贷款等新型业务提供支持,将大幅提升公司未来的盈利能力。

    截至2014年9月30日,湘财证券总资产211.9亿元,净资产40.0亿元,营收9.0亿元,净利润3.0亿元。目前,湘财营收贡献主要来自经纪业务和自营投资,经纪业务占比57.78%,自营投资占比21.50%,未来类贷款等新型业务具有很大发展空间。

    交易完成后,预计公司市值将达到576-624亿。

    参照目前上市公司市值表现,并考虑收购完成后业务协同效应对于公司业绩的贡献,我们预计公司市值将可达到576-624亿,预计目标价格为15.0-16.2元/股。