东风汽车(600006)公司调研纪要及分析

类别:公司 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:胡毅 日期:2014-12-17

郑州日产这边,公司中期预告中提到,公司2016年要实现20万辆汽车的生产规模,包括现有车型销量的提升和新车型带来的新增量。公司预计,在2017年之前要推出5款新的车型。其中,包括4款SUV车型(最后有两款车合并为一款车型,后面会有说明),1款MPV车型和一款皮卡。

    从时间上看,明年有一款SUV产品3月份SOP,明年年底再推出一款SUV,这两款车型技术均来自尼桑(车型大小类比老奇骏,其中3月份的车比年底的车要大一点)。2016年推出一款SUV(大小类比逍客),一款皮卡,2017年一款SUV,和实现一款MVP车的换型。

    从产品结构上来看,目前郑州日产的产品主要是MPV和皮卡,其中皮卡占一半多一些,每年销量大约在5~6万辆,MPV的销量占一半少一点。到SUV产品全部投产后,公司的目标是实现SUV、MPV和皮卡各自为10万辆的销量。对于新增的SUV产品,公司对定价在8~15万/辆的小型SUV的销量预期比较高一些。

    郑州日产产能方面,目前郑州日产只有郑州中牟县这一个地方的生产厂房,其产能在10~12万辆/年。加上并入的常州日产,和郑州日产未来扩产的计划,预计郑州日产可具备18万辆/年的产能。

    东风汽车现在有200多个经销商,800多个网点(相当于二级经销商),目前是按照生产公司来划分,还没有按照品牌或者车型来划分,公司表示20万以内没有必要做经销商的划分。 关于常州日产

    按照东风汽车与股份公司签订的协议,本次郑州日产购买了常州日产的厂房和土地,但是设备都是租的,租期为3年。目前常州日产生产设备中,大部分的冲压设备,少量的涂装设备还可以使用,其他四大工艺相关设备都需要改造或者补充,如焊装设备、总装设备等。但是,目前由于东风汽车和日产公司对于并入郑州日产的常州日产工厂所生产的车型和产能还在讨论商议中,所以未来常州日产工厂设备改造所需要的投资规模现在还没有最后确定下来。

    关于电动汽车产品

    东风汽车旗下的电动汽车产品分为三个主要的产品类型。郑州日产生产的纯电动版帅客(MPV,纯电动需要400公里,售价超过40万,补贴后售价超过30万)和纯电动版锐骐(皮卡),东风本部(除东风康明斯和郑州日产的其他公司)生产的轻客和特种车生产车间生产的环卫车等。

    目前来看,襄阳那边和浙江时空电动合作的纯电动轻客是由襄阳旅行车厂来负责。双方的合作今年刚刚开始。公司对于这款车的未来销量表示开放的态度。一方面是因为该款车是在传统燃油车的基础上改装,根据双方的协议,纯电动车的每辆车的边际利润要高于燃油版轻客;另外一方面,这款车目前挂的是东风汽车的标志,所以如果这款车能够明年有比较大规模的销量,可以提高东风汽车在国内新能源汽车市场的影响力。

    而郑州日产生产的纯电动汽车(纯电动MPV和皮卡)目前总共交付了100多辆,交付对象主要为国家电网。