彩虹股份(600707)：承建国家工程实验室 完善研发体系

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    8日，公司收到CEC转来的国家发改委文件，发改委同意由公司负责承建平板显示玻璃工艺技术国家工程实验室，并给予5000万元国家投资补助支持。实验室将建设基板玻璃关键技术、料方技术等研发平台及相关试验验证系统，开展大尺寸、薄型化、高强度等关键技术的系统性研究。

    报告摘要：

    国家工程实验室将进一步完善公司研发体系，强化公司研发能力。去年以来，公司加强实验室和技术团队建设，调整配方和工艺，取得一定突破。目前，咸阳CX03（G5）和合肥CH03（G6）良率均维持在较高水平，我们认为公司G5/G6生产技术已实现质变，为公司现有G5/G6生产线释放产能打下基础。玻璃基板行业具有极高的技术壁垒，本质上是研发能力的比拼。国家工程实验室仅次于国家实验室，是我国中长期科技发展战略的重要组成部分，该实验室的建设一方面为公司巩固现有技术成果、进一步研发其他品类G5/G6玻璃基板提供重要支撑，更重要的是为公司进行更高世代G8.5等提供条件。

    CEC积极支持，或助公司进一步突破发展瓶颈。彩虹股份是CEC显示技术板块的关键环节，可与中电熊猫配套，去年以来，CEC显著调整公司管理决策体系。在国企改革的大背景下，我们预计或仿南京熊猫进行股权调整，并进一步增加资金、市场支持力度。公司已将G8.5的投资建设提上日程，在CEC大力支持下，我们认为公司与康宁、板硝子等国际玻璃基板巨头实现合作的概率很大，一旦成行，公司将实现成长空间的巨大突破。

    风险分析：G5/G6生产技术复制性不理想；外资厂商价格战。

    盈利预测及投资价值：预计公司14～16年EPS为-0.11元、0.19元和0.58元，对应市盈率为-91.4、53.8和17.3，维持买入评级。（以上预测均基于公司已有资产，未考虑G8.5的可能生产）