宗申动力(001696)调研快报：转型谋发展 积极布局通用航空和航空发动机领域

关注 1:主营业务下滑,转型升级寻出路

    公司的主营业务主要是两大部分摩托车发动机业务和通用动力业务,营业收入占比分别约为 70%和 20%。受到近年来国内摩托车市场萎缩的影响,摩托车发动机业务自 2012 年起逐年下滑,今年上半年同比降低 4.16%,仍然持续下滑的态势。通用动力产品国际业务占 90%,主要面向美国的农用机械市场,该部分业务增长平稳,但由于竞争激烈,毛利率逐年下降,只有 13%左右。基于当前两大主营业务发展前景一般的现状,公司及时调整战略,将新业务的拓展作为长期发展目标,未来公司的业务转型将成为公司最大看点。

    关注 2:新能源动力是发动机业务转型的最佳方向

    随着节能环保越来越受重视,摩托车燃油发动机被新能源动力替代成为了一种必然趋势。当前,公司正在向新能源动力转型,由燃油发动机向电动机过渡。目前公司的部分电动机产品已经在销售,预计 2014 年有 1 万台左右的规模,未来仍有很大的发展空间,有望成为公司业绩新的增长点。

    关注 3:收购华安天成股权,积极布局通用航空

    公司通过收购北京华安天成 10%的股权,正式进入了通用航空领域,并将通用航空作为转型的战略发展方面,积极进行布局。华安天成是国家空管委办公室授予的国家空域评估技术支持单位,主要负责空域评估、规划及论证工作,是我国具备空域评估资质仅有的两家单位之一。公司通过此次收购,掌握了我国空域规划的相关资源,对于未来公司在通用航空领域的发展具有积极意义。

    关注 4:通过项目合作,进军航空发动机领域

    公司 9 月 2 日公告,与天津内燃机研究所合作开发航空发动机 TDO项目,借助自身在摩托车发动机领域的设计和加工制造优势,成功转型进入航空发动机的研发制造领域。据了解,公司合作开发的航空发动机产品,可广泛应用于无人机产品,填补国内在该领域的空白,国产化替代空间很大。当前,该合作项目进展顺利,预计 2014年 12 月将完成样机的研制,2015 年 5 月前完成试飞。