璞玉共精金*公司*东风汽车(600006):纯电动轻客进入第二批免征购置税车型名单 加力物流领域推广

类别:公司 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:刘波/游家训 日期:2014-11-07

事件:

    9 月 29 日,工信部网站发布国家第二批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录,东风汽车(600006.CH/人民币5.75, 未有评级)与时空电动合作的东风御风纯电动轻型客车如期进入该名单目录。

    点评:

    1. 据我们的测算,如果免除购置税,下游客户采购东风汽车此款轻型客车,可节省 1.3万元左右。由于下游运营公司主要将此款汽车用于城市物流,所以采购成本的降低,能够一定程度上提升此款产品商业运营中的经济价值。

    2. 加上第一批面诊车辆购置税汽车车型目录中的产品,两批一共有 132款纯电动客车。其中,整车重量超过 8,000kg 的产品有 99 款,整车重量在4,000kg~7,000kg 的产品有 19 款,整车重量在 2,000kg~4,000kg 的产品有 14款。通过比较发现,东风汽车与南京金龙生产的两款车,在续航里程方面遥遥领先于其他产品。据了解,这两款汽车都是与浙江时空电动一起研究开发出来的纯电动汽车产品。由于两款产品在车内空间、载重量等有所差异,时空电动运营的纯电动租赁公司将根据使用用途来推广相关产品。而在城市物流车方面,东风汽车与时空电动合作开发的产品将会是重点推广的产品。

    3. 通过与细分市场的挖掘和分析,该款汽车在扣除国家补贴之后,使用成本只有燃油物流车的 70%左右,同时租赁公司 5五年期 IRR高达 25%~30%,经济价值远远超过其他电动物流车,领先市场 1~2年。东风汽车预计明年能够实现 5,000~10,000辆电动物流车销售,有望在传统业务基础上,为公司新增 3亿左右净利润,最终成长为国内新能源汽车第一股。

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