中药行业周报:贵州拟打造新医药产业

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:王雯 日期:2014-11-05

投资要点:

    行业及公司新闻回顾

    1.药价新政方案下月报批国务院,传价格管控将放开

    2.贵州发力新医药产业 总投资285亿项目密集开工

    3.汉森制药正推进医疗服务,将成为发展重点

    4.上海凯宝:痰热清胶囊将于年内上市

    5.马应龙:武汉国有资产经营公司减持减持1.01%

    6.通化金马:非公开发行获证监会审核通过

    7.贵州百灵:设立贵州百灵糖尿病医院获批

    8.信邦制药:控股股东近期减持2.47%

    9.益佰制药:收购海南长安国际制药有限公司股权

    中药材价格方面

    上周一至今,康美中药材价格指数提升1.01个点,15类药材中,5个价格上升,1个持平,9个下降,其中止血类药材跌幅趋缓,开窍药材价格大幅下跌,利水渗湿类价格指数上升最多。

    市场表现和策略

    上周一截至昨日收盘,医药生物板块上涨1.87%,沪深300上涨5.32 %,医药整体板块大幅跑输指数,在申万28个一级子行业排名第26位。中药子板块周涨幅2.5%,在6个子行业中排名第4,生物制品及化药子板块涨幅居前。个股行情持续,题材及三季报超预期个股涨幅居前,板块整体维持弱势。目前中药板块TTM市盈率为31.55,仍具备相对估值优势。

    刚公布的行业运行数据显示,1-9月中成药和中药饮片收入增速分别为13.7%和16.6%,利润增速分别为11.1%和9.1%,单月收入增速分别为11.8%和16%,利润增速分别为21.4%和10.4%。中成药行业收入增速相比8月仍呈环比下行态势,利润增速在毛利率持续提升的带动下由负转正,得到较明显改善。我们认为行业虽收入端增长乏力,但盈利能力未受较大影响,行业并购整合加剧将带动集中度提升。正如我们在4季度策略中预期,政策将密集发布,近期有报道称药价新政方案预计下月报批,部分内容已超市场预期,我们认为对后市的影响还有待细则出台。看好在政策洗牌下,受益于较明确的政策方向的分级诊疗、基低药制度、医保支付改革的龙头企业。另外有媒体报道,各省新一轮招标被要求在2015年6月前完成,建议提前布局招标受益个股。

    周股票池为:贵州百灵、洪城股份、天士力、中新药业。