运盛实业(600767)：拟收购融达信息 区域医疗信息化空间巨大

事件：公告称以自有资金5912万元通过增资和收购的方式，合计持有上海融达信息科技有限公司51.1%股权。我们于近期也组织了电话会议，就本次收购对公司当前及未来业务影响进行了解读。

    点评。融达信息是国内最早从事基层区域卫生信息化的公司之一，拥有包括基层区域卫生信息化，基层数字医院及区域药品电子监管三大成熟产品和解决方案。概况如下：1）融达信息在基层医院信息化建设领域优势较为明显，该公司业务对象主要集中在农村、城镇社区等二级医院以下区域；2）业务范围主要是建设信息平台、绩效考核系统、HIS系统等传统项目，特别是区域信息化平台项目建成较多，优势明显。随着软件的产品化并在各地复制，毛利率会随着项目的增加不断增加，软件平台后续的维护服务也是一个重要盈利点。该系统可以实现跨医疗机构的预约与转诊，基本病历资料、医生处方、检验结果的互认机制和信息共享；3）公司通过控股融达信息（51.1%股权），正式进入医疗卫生信息化领域。目前该行业正处于高速发展阶段，政府投入力度加强，政策支持力度较大。且融达信息的核心产品研发已经完成，公司参与制定国家即将出台标准“基层医疗机构信息系统的技术规范”，产品线代表国家水平。随着项目建设经验不断丰富，特别是在基层区域卫生信息化平台建设方面拥有领先优势，可迅速打开市场空间。

    医疗信息产业或迎来发展的黄金时期。医疗信息化是整个医疗产业链中承上启下的关键点。1）政策支持力度增加。13年底《国务院关于关于促进健康服务业发展的若干意见》提出要夯实健康服务业发展基础，重点发展医疗信息化，即要通过医疗信息化实现资源共享。14年8月《国家卫生计生委关于推进医疗机构远程医疗服务的意见》出台，医疗信息化中重要的一环“远程医疗”再获政策支持。医疗信息化是我国健康服务业的主要组成，是产业再升级的重要推力，近些年政策支持力度逐渐上升；2）医疗信息化发展前景较为广阔。目前各医院主要是将信息化系统作为提升管理与服务水平的工具，比如作为病例管理、数据分析、绩效、监管、保险费用核算的媒介。但随着医疗政策对基层医院的倾斜，以及大数据、云计算、物联网等技术的加入，医疗信息系统在远程医疗、信息共享平台建设方面的作用将逐渐显现；3）医疗信息化市场情况。根据IDC预测2013年医疗信息化市场规模约为250亿，2011-2016年间复合增长率约为18.4%（但我们估计区域医疗信息化市场容量增速将超过40%）。其中约40%为软件市场，主要是HIS系统和CIS系统，其余像信息共享、远程医疗、病历管理等只占到软件市场不到20%的份额。根据政府规划，预计2020年前将累计投资1000亿元建设全民电子健康系统工程（《健康中国2020战略研究报告》），重点支持的是县级及其以下医院、公立医院改革试点城市的医疗信息平台建设。