食品饮料行业周报:预期逐步兑现 坚守白酒和大众品龙头

类别:行业 机构:方正证券股份有限公司 研究员:薛玉虎 日期:2014-09-16

中秋节平稳度过,白酒动销温和,基本符合预期;我们一直看好白酒板块的逻辑逐步兑现:需求坚挺、基本面企稳、报表环比改善,目前进入平稳期,有基本面支撑,板块向下空间有限,国企改革、并购重组是催化股价上涨的下一步催化剂,坚守重点白酒个股;大众品龙头公司业绩确定,明年保持稳定增速,四季度看好估值切换行情。

    1、白酒旺季表现符合预期,向下空间有限,继续推荐基本面向好的个股,守候国企改革和并购重组概念催化:中秋节前两周终端动销好转,重点区域高端酒出货环比大增,打消了之前由于渠道预期低或出现旺季不旺的担忧;至此我们提出的关于行业的逻辑一一兑现,目前白酒板块的风险已经充分释放,整体估值水平仍处于相对低位,股价向下空间有限;今年行业基本面企稳,未来趋势是集中度提高,明年重点个股开始恢复增长,我们坚持从基本面出发选股,重点推荐古井贡酒(000596)、五粮液(000858)、贵州茅台(600519)、洋河股份(002304),其次关注有机会好转的泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809);金种子酒(600199)、沱牌舍得(600702)加速推进国企改革,引发整个板块预期,成为股价上涨催化剂,近期各省份纷纷推出国企改革方案,作为充分竞争行业的白酒板块受益明显,建议守候重点个股,等风来!

    2、大众品消费即将步入旺季,关注年底估值切换行情,重点推荐业绩确定的龙头公司:

    (1)乳制品行业持续看好伊利股份(600887),上周伊利董事接受调查导致股价回调,公司二季度收入增速加快,中报扣非后净利润增速达到69.28%,盈利能力增强;沪港通、高管增持以及海外并购将是公司股价持续上涨的催化剂。三元(600429)受益于北京国企改革以及婴幼儿奶粉行业整合,而且复星将确定参与公司的增发,未来复星和公司之间的良性互动有望带动公司的管理持续改善以及奶粉业务规模的扩张,建议关注。(2)双汇发展(000895)中报整体业绩符合预期,下半年与SFD在纯低温肉制品的协同是公司主要看点,投资者不必过于担心猪价的上涨,公司旗下有两家子公司获批进入俄罗斯市场,建议关注。(3)调味品行业整体看中报大部分略低于预期,主要是二季度收入增速放缓,我们认为下半年随着消费旺季的到来以及餐饮行业的回暖,调味品行业增长有望提速。重点看好品牌优势明显、终端动销较好的中炬高新(600872)、恒顺醋业(600305)以及涪陵榨菜(002507)等。