东阳光科(600673)中报简评：主业总体稳定 升级显露雏形

中报经营数据：

    2014年1-6月，公司实现营收24.67亿元，同比增长7.24%；实现归属上市公司股东净利润5124万元，同比增长5.97%；折合EPS为0.06元，与去年同期持平；主营业务毛利率16.72%，较去年同期减少1.23个百分点。报告摘要：

    传统优势板块总体稳定，为公司转型升级提供业绩支撑。从半年报各子板块表现来看，相较去年同期：空调箔收入同比显著增长37.7%，毛利率略有下降；钎焊箔收入同比增长19.43%，毛利率略有下降；电子铝箔&电极箔收入同比略微增长7.27%，毛利率略有提升；氟碱化工收入同比增长10.72%，毛利率显著提高7.45个百分点；电容器收入同比略微降低7.48%，毛利率持平。总体而言，公司传统优势板块布局具有一定多元化，营收保持稳定，在较长的时期内仍然是公司收入的主要来源，为公司进行转型升级提供支撑。

    积极进行升级布局，已显露雏形。面对传统主业的发展瓶颈，公司立足于已有产业，对接新兴产业，着力进行产品升级。2014年5月，公司与日本株式会社新星成立乳源东硕软磁新材料有限公司，并与新星签订协议，由新星为公司发展软磁铁氧体材料及相关业务提供销售渠道，并协助松下为合资公司提供技术支持，目前公司的磁性材料产品已进入苹果全球采购体系。8月，公司与深圳清华研究院签署具排他性的技术开发合同，在大容量（3000F以上）动力型双电层超级电容器领域展开合作。公司已具备生产除活性炭外各个部件的能力，而深圳清华研究院在3000F动力型超级电容器方面具有成功产业化的基础。二者合作将有效整合双方优势，1+1>2，将大大增强公司研究实力，大大加速超级电容器的产业化进度。

    盈利预测及投资价值：预计公司14～16年EPS为0.26元、0.44元和0.67元，对应市盈率为58.8、34.3和22.7，维持买入评级。?