重庆燃气(600917):区域燃气运营专家 享政策红利 成长无忧

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:邓莹 日期:2014-08-26

发行情况

    拟公开发行15,600万股,占发行后总股本的10.03%,不转让老股。公司此次募集资金4.7亿,将全部投资于?都市区天然气外环管网及区域中心城市输气干线工程?项目,该项目投资总额21.23亿,缺口通过自有资金和银行贷款解决。

    重庆燃气:重庆地区天然气运营专家

    公司主要在重庆市提供城市燃气供应以及燃气设施设备的安装服务。公司主营业务:燃气销售和燃气安装。燃气销售业务涵盖城市管道天然气运营“储存→管网输送→调配→销售”的完整产业链。

    需求端:“一圈两翼”规划,成长无忧

    重庆“一圈两翼”规划将提高气化率及扩大气化范围。公司募集资金投资项目是重庆市“一小时经济圈”基础设施中的天然气核心工程。该项目的建设将为公司业绩持续快速增长奠定基础。

    供给端:气源丰富,供给无虞

    四川盆地地区是我国天然气资源最丰富地区之一,未来中石油、中石化供气能力规划均有明显增长,对重庆地区供气形成有效支撑。全国天然气管道布局日渐完善,多元化的气源供给既减小了川气外送压力,同时也打通了区域外气源反输川渝的通道。

    询价区间

    考虑IPO摊薄,预计公司2014~2016EPS分别为0.21、0.24、0.26,以当前燃气运营公司2014年20x~30x PE预测,公司合理价格4.20~6.30,建议申购,询价区间3.00~4.00元。