华平股份(300074)：在线课堂进入收获阶段

投资要点：

    华平股份发布公告，公司配合安徽新华教育图书发行有限公司中标合肥市教育局城乡学校网上结对教育系统项目，中标金额818万元。

    网上结对教育系统是音视频技术在教育领域的专业应用。根据6月16日合肥日报的报道，该项目将在市教育局建设平台管理中心，然后联接到学校。通过该平台，参与学校的教室均可随时成为主讲教室，每个教室之间均可进行实时音视频及数据的互动。该平台支持直播和录播评课功能。平台可接入班班通电脑和电子白板等既有教学平台。

    互动型教育信息化市场已经启动。参与此次项目的65所学校为合肥市参与长三角和城乡网上结对学校、省级以上信息化试点学校。据报道到2012年底长三角网络结对学校共有1219所，其中安徽有236所。按照本次中标价格计算，仅长三角网络结对学校视音频互动教学平台的市场规模就达1.5亿元。教育学专家将基础教育信息化分为校校通、班班通和整合三个阶段。在完成每所学校、每个班级配备计算机并接入互联网后，教育资源共享的需求与基础教育的课堂互动需求是华平股份音视频技术的巨大潜在市场。我们此前在《在线课堂有望成为下一个杀手级应用》的报告中预计全国在线课堂的市场容量约为42亿元。这个市场已经启动。

    华平股份已经做好产品准备。华平股份参与了2012年开始的安徽省教育厅在线课堂试点工作，在公司网站上可见智慧教育在线系列产品。在今年6月的安徽省在线课堂系统采购项目中华平股份的合作方未中标，股价一度因此下挫。本次中标说明华平股份的在线课堂产品具备竞争力。除安徽省之外，我们期待公司在浙江、湖北、江苏等教育信息化试点活跃地区收获更多订单。

    维持盈利预测和评级。本次中标不显著影响公司2014年收入和净利润预测。预计2014-2016年收入分别为3.8、4.4和7.2亿元，净利润分别为1.4、1.6和2.3亿元，每股收益分别为0.42、0、47和0.71元。维持“增持”的评级。