彩虹股份(600707)：量变到质变的开始

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    彩虹（合肥）G6玻璃基板CH01线技改项目于2014年7月19日竣工并成功点火，预计于2014年四季度达产，实现年产玻璃基板52万片。本次点火之前，公司CH03线良率已经稳定在较高水平。 报告摘要：

    量变到质变的开始，破茧时刻或已不远。我们在首次报告已经强调，公司从2003年开始进行玻璃基板的研发，已有3条线良率达标转固，多条线实现稳定生产，积累了丰富的生产工艺经验，技术量变将引起质变，公司有望在2014年实现显著的技术突破，多条线实现良率达标转固。而随着公司实现技术量变到质变的飞跃，销售业绩亦将有望在2014年实现显著提升。CH03线良率稳定在较高水平，以及CH01线的再次点火成功，都印证了我们之前的判断，或将开启公司玻璃基板规模化生产的大幕。

    公司是具有一定战略意义的稀缺性A股标的，多重优势助力公司成长。彩虹股份是中国电子信息产业集团显示技术板块的关键环节，一方面可获得集团的技术、资金支持，另一方面产业链上集团所属公司也可为公司提供需求支撑。同时，从中国电子产业发展的角度，彩虹股份亦担负有助力我国面板产业摆脱进口依赖的战略性任务。这是公司的重要优势，而行业先行者的身份则是公司的核心优势。我国玻璃基板供给显著偏紧，而市场规模将进一步扩大。作为行业先发者有两大优势：一是积累产线运营经验，为建设高世代、更精密玻璃基板生产线打下基础；二是先行一步占领市场。

    风险分析：生产技术约束未能实现有效突破；外资厂商打价格战。

    盈利预测及投资价值：预计公司14～16年EPS为0.13元、0.22元和0.37元，对应市盈率为60.4、35.3和21.2，给予公司目标价11.60元，维持买入评级。?