天泽信息(300209)：新产品落地 互联网业务重要推进

公司近期推出一款移动互联网新产品——“云通途”，这是一款典型的O2O移动互联网应用，为运力供需双方提供方便、诚信、实时的物流运力交易平台服务。“云通途”旨在解决物流信息领域的三大顽疾：找不到信息、找到假信息、找到过期信息。

    云通途产品以实体物流园区为依托，将发货方，送货方和政府部门纳入整个物流交易平台。一方面，通过采集每辆卡车的位置信息和运力信息，可以实时将整个园区的运力分布展现给客户，另一方面，配载公司能够实时发布货源信息，快速对接园区卡车，实现智能配货的目的。我们认为该软件的功能与“滴滴打车”具有相似之处，未来平台的功能有望不断丰富，如地图导航，天气路况，货源推荐等增值服务。

    标杆项目有望建成，未来该平台将向其他园区逐步推广。该平台以实体物流园区为依托，具备3大优势，有望成为标杆项目并逐步推广。第一，诚信度高，利用“园区管理方实名认证、公安身份证认证、运营方认证管理”三大方式，保障车、货信息真实可靠。解决物流行业最为关键的诚信问题。第二，方便快捷，通过一部智能手机，即可实现“一键找车”、“一键找货”、“跨城找货”等，后台是基于位置的海量信息匹配方案。第三，实时响应，实时的货源信息、实时的运力信息。

    竞争优势是对物流行业的深刻理解和客户资源。第一，公司业务涉及公路物流领域，业务收入来源于江苏、上海、北京等15 个省市，积累了丰富的经验并取得了良好的效果。第二，公司主营业务涵盖商用车、农用机械、公共运输、仓储、电梯、工程机械等领域，特别是在工程机械和商用车领域具备较高的市场占有率，这有利于公司在卡车端推广自身的提供位置信息和车辆健康信息的车载软硬件终端产品。第三，标杆园区项目的落地，通过整合物流市场、商用车厂等相关产业链利益，从而进一步增强公司在商用车车联网领域的竞争力。

    （1）较高的业绩弹性。不管是传统产品跨领域拓展，还是智慧仓库与售后通业务跨厂商的拓展，未来的的销售弹性较大，如果渠道拓展超预期且能顺利进入更多厂商的准前装市场和厂商售后环节，则有望给上市公司带来丰厚的业绩贡献。（2）业绩方面。假设14年公司完成商友收购，股本增大到1.73亿及下半年商友开始并表的前提下，预计14和15年将分别实现净利润4500万元和8800万元，14和15年同比增速分别是560.3%和93.6%，对应的PE分别是69倍和35倍，考虑到公司在车联网领域的战略布局及较大的业绩弹性，且目前的估值与其成长能力相比存在低估，给予“买入”的投资评级。