达安基因(002030):个性化医疗的领跑者

类别:公司 机构:财达证券有限责任公司 研究员:—— 日期:2014-06-26

测序成本下降 分子诊断领跑IVD:分子诊断近5年复合增速均超过12%,高于全球IVD行业5%平均增速。预计2015年复合增速将达11.1%,市场规模达到62亿美金,成为诊断市场的增长点。国内分子诊断行业增速保持在20%,高于其他子行业。随基因测序费用的下降以及人们对个性化医疗的关注,2013年全球基因表达分析的市场规模达26亿美元,2018年有望达到43亿美元,复合年平均增长率10.4%。药物基因组学、疾病预后和肿瘤诊断与研究将继续促进分子诊断市场强劲发展。

    业绩改善,全产业布局优势突出:2013年公司营业收入和净利润增速均超过45%,2014年一季报实现营业收入2.09亿元,同比增长30.14%,主营业务业绩大幅改善。公司是国内第一家开发荧光PCR检测技术的公司,立足技术平台优势,积极布局全产业链。近日,公司与大股东广州中大控股有限公司共同投资设立中山大学医院投资管理集团有限公司,将填补达安基因在医院投资管理领域的空白,未来想象空间巨大。

    携手life Tech ,迎接高通量测序新时代:分子诊断产业机遇与挑战并存,针对当前分子诊断领域现状,伴随相关企业市场扩张和自身创新的需求,达安与Life Tech积极合作,包括一些最新技术的引进和分享,将是公司未来发展的长期看点。

    盈利预测:

    个体化医疗即将迎来一个高速发展的时期,我们认为基于“中心法则”最核心的分子诊断将展现其独特魅力,同时公司作为第一家股权激励草案获批的校办企业,彰显了公司对行业未来发展前景的信心。预测14-16 EPS 0.32/0.38/0.50,对应目前19.29元的动态PE为60/50/38倍,给予“增持”评级。

    风险提示:

    产品研发风险;试剂产品销售增速低于预期。