天广消防(002509):收购正伟公司及对外投资 异地扩张新突破

类别:公司 机构:国投证券股份有限公司 研究员:邹润芳/王书伟 日期:2014-06-23

收购内蒙古正伟公司并增资,异地扩张新突破

    公司改变超募资金投向,使用2500万元收购内蒙古正伟工程有限公司100%股权,并用3200万元向其增资。正伟公司主营消防工程设计与实施、消防设备销售等,2013年净资产1402万元,营收3720万元,净利润251万元。

    正伟公司2014-2018年承诺净利润500、800、900、1100、1200万元,本次收购市盈率为9.93倍,收购市净率1.78倍,定价低于坚瑞消防收购明达科技。本次收购能增强公司消防工程竞争力,拓宽消防设备销售渠道,提高消防整体解决方案能力,显著提高公司经营业绩。

    设立北京理工天广消防科技,推进BC干粉灭火剂产业化

    公司子公司天广消防(天津)有限公司与北京理工大学共同出资设立北京理工天广消防科技有限公司,注册资本为2000万元,天津公司出资1241万元,为控股股东。

    本次设立北京理工天广消防科技,目的是促进北理工新型BC干粉灭火剂产业化,丰富公司产品线,满足市场需求,保持领先优势。

    设备与工程并举,已初具龙头之象。

    公司战略转型为系统方案解决商,树立公司品牌,有利于产品销售及工程业务。目前公司采取的战略一方面是通过扩区域扩张奠定成长基础,未来可能进行更多的外延整合收购,做大做强自身,另一方面大力拓展体量较大的工程业务,成为一体化的消防服务提供商,已经初具龙头之象。

    投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价12元。我们预计公司2014年-2016年的EPS分别为0.35、0.5、0.65元;给予买入-A 的投资评级,我们看好公司成长性。

    风险提示:房地产竣工面积增速下滑严重,原材料价格波动