达安基因(002030):设立医院投资管理公司 把握国家产业政策机遇

类别:公司 机构:招商证券股份有限公司 研究员:李珊珊/张同/杨烨辉/徐列海/李勇剑 日期:2014-04-22

公司公告:达安基因拟与控股股东广州中大控股有限公司共同投资设立中山大学医院投资管理集团有限公司,公司出资399.80万元占19.99%。公司是国内分子诊断龙头企业,独立医学实验室快速增长,未来受益二代基因测序技术试点放开,背靠大股东旗下优质的医疗服务资源,投资设立医院投资管理公司带来一定想象空间。预计14-16年EPS0.33、0.42、0.53元,PE分别为50、40、32。

    设立医院投资管理公司,把握国家产业政策机遇。法人治理结构是当前公立医院改革的核心问题,无论是新医改方案、公立医院改革实施方案还是配套改革指导意见,都曾多次提出“推进政事分开,完善公立医院法人治理机制”。公立医院法人化改革将成为趋势。2010年国家出台58号文,2013年10月《关于促进健康服务业发展的若干意见》(40号文),医疗服务产业迎来政策春风。达安基因与控股股东共同投资设立医院投资管理公司,把握国家产业政策机遇。成立的医院投资管理公司将代表中山大学通过管理、技术、协同运营及投资等方式提升医疗集团效能。

    中山大学旗下有国内最为优质的医疗服务资源。中山大学共有8家附属三甲医院(第一、三、五、六医院,孙逸仙纪念医院,中山大学肿瘤防治中心,中山眼科中心,中山大学口腔医院),开放床位超过11000张,年门诊量超过1400万人次,预计年收入超过200亿元,在眼科、肿瘤科等学科代表国内最高水平,承担了华南地区重要的公共医疗服务功能。中山大学旗下的大型三甲医院承担重要的公共卫生服务职能,其中几家还为卫生部直管,尽管在改革的推进方面比一般的公立医院要复杂,但我们认为公司参与设立医院投资管理公司,会从医院改革的推进或合作中分一杯羹。

    维持“审慎推荐-A”投资评级:公司是国内分子诊断龙头企业,临床PCR市场占有率第一,业务维持20%增长;独立医学实验室快速增长。公司未来受益二代基因测序技术放开试点,背靠大股东旗下优质的医疗服务资源,投资设立医院投资管理公司带来一定的想象空间。预计14-16年EPS0.33、0.42、0.53元,PE分别为50、40、32,“审慎推荐-A”投资评级。

    风险提示:子公司医院投资管理业务低于预期。