锐奇股份(300126)：业绩增速回升 涉足智能装备

事件:

    1、公司公告拟使用超募资金1 亿元在上海投资成立全资子公司“上海锐奇智能科技有限公司",主要经营方向:投资经营包括智能机器人及其核心部件、智能传感器与仪器仪表、嵌入式工业控制芯片、高速/高精制造工艺与技术、与安防技术等在内的智能制造装备产业。

    2 、全资子公司上海锐奇智能科技有限公司与自然人牛雪娟、陈爱莲、徐锦波签署了《关于合资设立智能工业机器人公司的合资框架协议书》,约定由合资方共同出资成立“上海锐奇机器人科技有限公司”,从事智能工业机器人控制系统、控制器及机器人成套设备等的研发、生产和销售业务。合资公司的注册资本为1000 万元人民币,锐奇持股51% 。

    3 、锐奇股份拟对江苏精湛光电仪器股份有限公司进行现金增资,增资后持股比例为10% ,未来有进一步增加持股的可能,此次投资金额将不超过人民币 2,300 万元,标的公司2014 年度净利润将不低于人民币2,000 万元,2015 年度净利润将不低于人民币2,800万元。

    评论:

    1、公司出资1 亿成立全资子公司布局智能装备业,此次以智能工业机器人及传感系统作为切入点,是产业布局的第一步。在智能工业机器人领域,公司选择了几个合作方及团队,未来将在智能工业机器人本体及控制器等核心部件的研发、生产、集成应用方面进行合作,主要定位五金工具行业自动化生产线改造。今年除了为锐奇做生产线改造外,还将开发其它五金工具制造客户,推广到公司电动工具行业的配套厂家。

    2、参股 10%江苏精湛光电仪器股份有限公司,形成新的产品系列。江苏精湛光电成立于2005 年,是一家以“激光应用技术”和“传感技术”为底层基础、研发下游产品应用的高成长型民营企业,与中科院北京研光机研究所、西安交大、湖北武汉大学等科研机构及美国、俄罗斯专家长期合作,致力于研发激光应用技术、智能传感技术,并综合上述技术研发下游衍生产品。其产品早期以激光测量工具为主,现拓展至安防设备、汽车电子设备、穿戴电子设备等领域,未来还有可能扩展军用市场。通过参股,江苏精湛可以为为锐奇做一部分激光测距仪的贴牌,未来锐奇也看好光电传感器相关产品应用将推广。

    3、锐奇股份通过一系列资本运作,涉足机器人、激光工具、传感器领域,欲分享智能装备行业的成长。我们认为短期机器人业务对业绩贡献有限,暂没有成熟的产品,由于停牌期间创业板调整,预计锐奇复牌后股价可能会补跌,但和其它机器人概念股相比,公司今年净利润增长35% 左右,一季度预计增长30-35%,2014-2015EPS0.52、0.66元,市值仅 22.5 亿,有业绩和资本运作的支撑,是中国电动工具唯一上市公司,维持强烈推荐评级。

    风险提示:

    1、收购整合风险;

    2、高管存在减持的可能,公司曾公告《股份减持计划告知函》,一来是确实有减持需求,大宗交易转给家人也可以锁定税费;二来说明公司对未来股价有信心;三来实际控制人持股超过60% ,适当减持增加股票流动性。